霍尔木兹海峡已关10周 高盛：三大原因支撑 实际经济影响有限 风险仍存但可控

自2月底美以对伊朗展开袭击以来，霍尔木兹海峡关闭时间已经持续10周。尽管全球经济学家都在警告海峡长时间关闭的风险，但截至目前，海峡关闭对全球经济造成的损害仍较为有限。

高盛集团首席经济学家詹·哈齐乌斯阐述了背后的原因，并提醒当前风险仍倾向于出现更为不利的结果。他认为，霍尔木兹海峡10周的关闭之所以对全球经济增长造成的损害较为有限，有三个原因。

油价上涨幅度没有像人们所担心的那样大，部分原因是战前的库存异常高，部分原因是市场仍坚信极端的消费价格上涨最终会促使美国政策发生转变。航空燃油等领域的实际燃料短缺通过“相对无痛的需求削减”形式得到了缓解，包括中国大规模转向可再生能源以及全球低价值航线的航班减少。此外，财政政策、人工智能热潮以及总体上较为宽松的金融环境在全年中起到了缓冲作用。

高盛预计霍尔木兹海峡的通行将能够逐步恢复，具体恢复时间预计从近期开始，到6月底完成。布伦特原油价格短期内将保持稳定，随后在年底时会降至每桶90美元。

高盛将其对未来12个月美国经济衰退的概率下调了5个百分点至25%，理由是第一季度美国国内私人消费增长稳健，且4月份非农就业人数增加了11.5万，超出预期。然而，美国经济衰退的风险仍比战前水平高出5个百分点。消费者仍面临着诸多不利因素，包括退税额度的逐渐减少、汽油价格的上涨、工资增长的放缓以及个人储蓄率降至三年来的最低水平3.6%。