京东外卖一季度环比减亏幅度最大 新业务显著改善

京东计划于5月12日美股盘前发布2026年第一季度财报。市场预计，2026年第一季度京东将实现营收3110.8亿元，同比增长3.31%；每股收益预期为1.86元，同比减少74.13%。这些数据基于US-GAAP会计准则。

回顾第四季度，公司净营收达到3523亿元，同比增长1.5%，略高于市场预期。然而，由于新业务战略投入增加，第四季度由盈转亏，录得归母净亏损27亿元。

对于2026年第一季度，中信证券预测零售收入同比微增约0.6%，有望恢复正向增长。日用百货与平台服务业务表现尤为突出。高性价比选品策略和供应链效率的持续优化使得一季度日用百货收入亮眼。巴克莱预计该板块收入同比增速从12%上调至12.5%；汇丰也预计一季度日用百货将维持12.5%的同比增长。

平台及营销服务收入预计增速达15%-15.5%，成为零售业务结构优化的关键。京东在2026年3月升级“春晓计划”，追加350亿元投资，通过减免商家保证金、提供免费AI运营工具及广告补贴，吸引中小商家入驻。此举不仅推动GMV健康增长，还通过AI工具提升广告投放精准度，带动佣金与广告收入双升，改善零售业务整体盈利结构。

家电及3C品类受以旧换新补贴缩减及高基数影响，巴克莱预计一季度收入同比下滑约8%。但京东联合多个品牌推出百亿补贴，或为后续季度提供支撑。