专家：AI引爆的内存热潮不会永远持续 周期性波动再现

内存芯片已成为人工智能经济中最具价值的商品。费城证券交易所半导体指数六周内飙升60%，内存芯片制造商美光科技仅上周就暴涨38%，创下自2008年以来的最高单周涨幅纪录。摩根大通数据显示，散户投资者也跟风入场，当周涌入这波上涨行情的资金规模达到一年来最高水平。

哈佛商学院教授史兆威对这一热潮持审慎态度。他认为，人工智能需求引爆内存热潮与其他内存周期并无二致，只是规模更大。每当有人展示看似永无止境的增长曲线时，他就知道这种态势不会永远持续下去，最终会退去。

每一台计算设备，无论是笔记本电脑、手机还是人工智能服务器，都离不开内存。它是计算系统的一部分，负责在其他功能运行时存储数据和程序指令；没有内存，处理器将无法工作。动态随机存取存储器（DRAM）是消费电子设备的标准配置，而高带宽内存（HBM）的需求激增，主要用于英伟达的图形处理器等人工智能加速器。一台人工智能服务器所需的动态随机存取存储器大约是传统服务器的8到10倍，对高带宽内存的需求更是远超任何消费电子设备。

几十年来，内存一直是计算机升级中成本最低的部件。价格逐年下降，这一趋势与摩尔定律相似。尽管经历多轮繁荣-萧条周期，但同等预算能买到的内存容量仍在逐年增长。据TrendForce预测，第二季度动态随机存取存储器合约价格将环比上涨58%至63%，创下十年来的最大涨幅。三星表示，其内存价格仅第一季度就上涨了90%。

当前市场态势类似全球争抢有限石油供应的情形。内存制造商每年能生产的硅片数量固定，这些晶圆既可用于生产动态随机存取存储器，也可用于生产高带宽内存，但总产量固定。由于高带宽内存利润率最高，三大内存巨头已将产能向其倾斜，挤压了其他产品线的产能。据杰富瑞分析师的数据，服务器如今占内存总需求的60%至70%，而在人工智能热潮之前，这一比例仅为30%。