券商观点|有色金属-海外季报：LG Energy Solution 2026Q1营业亏损为2078亿韩元，同比由盈转亏

　　    2026年5月15日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，LG Energy Solution 2026Q1营业亏损为2078亿韩元，同比由盈转亏。

　　报告具体内容如下：

　　2026Q1财务业绩情况 2026Q1，公司合并营收达6.6万亿韩元，环比增长1.2%，同比减少2.5%。该营收包含北美生产激励金，预计为1898亿韩元。 2026Q1，公司营业亏损为2078亿韩元，其中包括3328亿韩元的北美生产激励金。环比亏损有所扩大，同比由盈转亏。

2026Q1，公司净亏损为9440亿韩元。环比亏损扩大，同比由盈转亏。

2026Q1末，公司持有的现金及现金等价物为3.745万亿韩元，上季度末为3.779万亿韩元。

第一季度，由于一家北美主要客户调整库存，软包式电动汽车电池出货量有所下降。然而，圆柱形电动汽车电池出货量稳定，加上通过产能扩张积极响应北美储能系统（ESS）需求的增长，使得营收环比略有增长，目前储能系统业务已占总营收的20%左右。

与此同时，尽管圆柱形电动汽车电池和储能系统电池的出货量均有所增加，并且公司持续努力降低成本，但由于储能系统生产基地扩张带来的初期产能爬坡成本，以及北美软包电动汽车电池销量下降导致的产品组合恶化，公司仍出现了季度亏损。

风险提示

1）下游需求增速不及预期；

2）全球在产矿山产量超预期；

3）全球新建及复产项目进度超预期；

4）地缘政治风险。

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