4倍大牛股通鼎互联10CM跌停！概念炒作退潮，“光纤三剑客”集体回调

　　7月2日，通鼎互联（002491）（002491.SZ）收盘跌停，报26.63元/股，单日跌幅10%。因连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，7月1日盘后，通鼎互联发布了年内第6次股票交易异常波动公告，也是年内首次因下跌触发披露。

　　通鼎互联公告称，光纤产品短期价格波动的可持续性具有不确定性，对通鼎互联未来业绩的影响需结合未来市场环境及通鼎互联业务开展情况进行综合判断，同样存在不确定性。另外，公告还提到通鼎互联当前业务不涉及光模块、光芯片产品。

　　年内涨幅超400%的通鼎互联，通过多份风险澄清公告，试图为市场炒作情绪降温。

　　今年以来，光纤价格持续攀升，行业景气度的提升催生了新一轮资本开支周期，多家上市公司陆续披露光纤预制棒（简称光棒，光纤生产的原材料）扩产计划。二级市场上，以“光纤三剑客”长飞光纤（601869）（601869.SH）、中天科技（600522）（600522.SH）、亨通光电（600487）（600487.SH）为代表的光纤板块整体走强，通鼎互联等产业链公司跟随趋势同步走高，期间通鼎互联曾5次因连续大涨触发异动公告。

　　然而，自6月26日起，A股光纤概念集体重挫，“光纤三剑客”集体大跌，通鼎互联跟跌。据数据，5个交易日内通鼎互联主力资金净流出10.76亿元。

　　引发这轮调整的导火索主要有二：一是6月24日，康宁在首尔POSCO Tower Yeoksam举办的AI数据中心光通信与互连技术大会上，推出了下一代玻璃光互连组件Glass Bridge（玻璃桥），当天光纤板块应声暴跌，玻璃基板概念股逆势大涨；二是6月25日，大族激光（002008）（002008.SZ）发布公告，称将投资建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目，总投资不超过25.2亿元。

　　中信建投（601066）6月29日发布研报认为，AI发展对光纤的需求拉动明显，目前行业依然供不应求。产业基本面并未发生明显变化，但股价已经先跌为敬，这种基本面与股价走势的背离，说明当前市场的博弈焦点已从“行业景气度”转移到了“远期预期”。

　　针对股价异动、业务布局等问题，时代周报记者致电通鼎互联，但电话始终无人接听；记者同步发送采访函，截至发稿，未获回复。

　　主业回暖但利润被拖累

　　通鼎互联前身为1999年成立的吴江市盛信通信电缆厂，是创始人沈小平带着56位乡亲白手起家创办起来的。62岁的沈小平的另外三个身份更广为人知：退役军人、慈善家、脱贫攻坚模范。他坚持每年将企业利润的5%至10%捐赠用于社会公益事业，已累计向社会捐赠超10亿元。

　　2010年10月，通鼎互联在深交所中小板挂牌上市，发行价14.50元。目前，通鼎互联的主营业务分为光电通信、安全、新能源三大板块，核心业务集中于光纤光缆、通信电缆、电力电缆及储能安防等领域。

　　从收入结构来看，通鼎互联仍是一家以传统线缆制造为主的企业。根据2025年年报，通信线缆及相关制造业实现营收23.96亿元，占总营收的70.19%。其中，电力电缆营收13.06亿元，总营收占比38.27%；通信电缆营收9.07亿元，总营收占比26.58%；而光纤光缆营收为1.83亿元，仅占总营收的5.34%。换句话说，市场炒作的“光纤”概念，在通鼎互联业务版图中占比其实并不高。

　　当然，通鼎互联近年来也在拓展新的业务方向。2025年，其安全业务实现营收6.69亿元，总营收占比近20%，同比增长456.75%。但通鼎互联的新能源业务规模仍较小，全年营收不足4400万元，仅占全年营收的1.29%。

　　整体来看，三大板块中光电通信业务是基本盘，安全业务为增长点，新能源业务尚处于培育期。

　　得益于今年光纤产品量价齐升，通鼎互联2026年第一季度实现营业收入10.64亿元，同比增长61.13%；扣非归母净利润1.03亿元，同比大增765.14%。值得注意的是，归母净利润与扣非归母净利润走势呈现明显背离，通鼎互联2026年第一季度归母净利润仅5127.40万元，同比下滑61.05%，主要系交易性金融资产公允价值变动，通鼎互联持有*ST云创（920305.BJ）10.58%股权，当期产生公允价值变动损失约4538万元，叠加铜期货套期保值亏损约1378万元，两项合计超5900万元，大幅侵蚀公司主业利润。

　　尽管今年上半年股价大涨，但通鼎互联一直在强调“光通信”“光模块”等标签与其实际业务存在一定出入。通鼎互联在3月、5月的异动公告中陆续澄清：用于数据中心的光纤产品比重较小，不从事CPO（共封装光学）相关业务，且光棒主要是向康宁采购，不存在其他合作模式。6月公告中更是直接辟谣“搭上英伟达”传闻，称与英伟达不存在任何业务关系。此次公告则更进一步划清了与光模块、光芯片的界限。

　　光纤板块回调

　　通鼎互联股价下跌是整个光纤板块回调的一个缩影。

　　从6月26日开始，长飞光纤、中天科技、亨通光电同步下挫，光纤板块整体承压。截至7月2日收盘，A股14只个股跌幅超10%，长飞光纤跌8.68%、中天科技跌6.93%、亨通光电跌7.94%，港股方面，长飞光纤光缆（06869.HK）下跌22.38%。而此前，长飞光纤A股从2025年12月31日收盘116.36元/股，到2026年6月25日收盘575.00元/股，区间涨幅约394.16%；长飞光纤光缆从2025年12月31日收盘51.7港元/股，到2026年6月25日收盘287.6港元/股，区间涨幅约456.29%。

　　图源：同花顺

　　引发这轮集体调整的原因，可以从技术路线和产能两个维度来理解。

　　技术路线维度，康宁发布的Glass Bridge是基于玻璃波导技术，用于实现光纤与光子集成电路（PIC）之间的直接光学连接，主要面向CPO及玻璃基板半导体封装应用场景。康宁方面表示，该方案通过在玻璃内部构建光传播路径，以减少传统光互连中的多级器件与对准环节，从而提升光互连密度与系统集成度。

　　尽管康宁官方将Glass Bridge定位为对光纤阵列单元（FAU）方案的“补充”而非“替代”，但市场仍担忧该技术将显著简化传统CPO架构所依赖的FAU及精密主动耦合设备，令相关中游组件需求面临长期萎缩压力。

　　产业界对商业化节奏的判断偏理性。在6月30日长飞光纤举办的2025年度股东会上，执行董事兼总裁庄丹称，康宁提出的新方案，是在玻璃基板上通过激光刻蚀形成光路，本质上是对FAU环节的技术替代。这一替代所涉及的光纤用量非常有限。即使放大到1亿个CPO的规模，被替代的光纤总量也“非常非常少”。据摩根士丹利，现有CPO解决方案（包括Quantum和Spectrum系列）已完成量产定型，预计不受Glass Bridge影响。因此，Glass Bridge在未来一至两年内产生实质性商业冲击的概率极低。

　　产能方面，大族激光公告称控股子公司永通智造及张家港大族拟投资建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目。一期工程预计自开工建设起不超过12个月，将完成1200吨预制棒及3600万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能；二期新增800吨预制棒及2400万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能。

　　大族激光本身是激光设备领域的头部企业，此时切入光纤制造环节，意味着行业正在吸引产业链相关方的资本进入，但光纤行业对“扩产”二字有着深刻的记忆。

　　回顾光纤行业的历史，2000年初，互联网“泡沫”破裂使中国光缆企业数量从200多家锐减至70余家。2013年前后国内推行宽带中国战略，光纤行业再度景气，大批企业集中投产扩产；叠加行业存量本就产能庞大，部分企业持续扩产，后续供需失衡。

　　自2018年开始，光纤光缆的市场需求呈现持续下降趋势。2019年起国内光纤光缆市场供需关系彻底失衡，运营商集采单价出现断崖式下跌，例如中国移动（600941）普通光缆集中采购价格，2018年平均中标价格折合为60元/芯公里左右，2019年骤降至不足30元/芯公里。从2019年前三季度的业绩来看，国内主要光纤光缆企业的营业收入和净利润同比均出现不同程度的下滑，其中以光纤光缆为支柱业务的部分企业净利润同比下降甚至超过了80%。价格的快速下滑大幅压缩光纤厂商利润空间，导致中小企业基本出局。

　　7月1日，据财联社消息，社交媒体巨头Meta正制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。知情人士称，Meta正筹建一项新业务，通过向外部客户出售富余算力实现收入增长。这也加剧了市场对硬件产能过剩的惶恐。

　　综合来看，当前光纤行业的基本面并没有走弱——订单饱满、价格坚挺、下游需求旺盛。但今天的扩产冲动，会不会在数年后重演当年供大于求的剧本？

　　资深互联网观察家丁道师认为，当前拉动行业的核心是人工智能，它催生的相关需求规模，远超过此前几轮发展周期。眼下全行业企业都在全力扩产，如果未来需求趋于饱和、行业回归理性，产品价格或将下跌，甚至部分企业会走向倒闭，从科技行业过往规律来看，这一情形几乎是必然的。

　　丁道师认为，若产能持续过剩，预计2028年左右光纤或率先降价，内存、硬盘、显卡等硬件也存在价格下行的可能性。