券商观点|全球能源周报：油气板块反弹修复，电力设备景气度上行，夏季高峰风险前置

　　    2026年5月17日，华福国际发布了一篇能源行业的研究报告，报告指出，油气板块反弹修复，电力设备景气度上行，夏季高峰风险前置。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点 一、油气与传统能源：油价强势反弹气价稳步上行，库存与需求支撑价格中枢 美国天然气期现价格同步上行，亨利枢纽现货与NYMEXHH期货主力合约周均价分别上涨2.92%、4.46%。高库存格局仍压制上行空间，但LNG出口高负荷与美国南部早期制冷需求启动形成强力支撑，价格震荡抬升。欧洲TTF、亚洲JKM气价低位反弹，淡季高库存约束仍在，反弹幅度有限。

国际原油结束回调迎来强势反弹，WTI与布伦特分别上涨10.48%、7.87%，地缘风险溢价回落不改需求韧性。美国原油库存超预期大降430.6万桶，汽油连续13周去库，炼厂开工率回升至89.6%，下游需求动能回暖。上游钻井数小幅增加，生产商仍保持资本纪律，整体扩产意愿谨慎。

二、电力与公用事业：美欧电力延续分化，欧洲市场结构性波动加剧

美国电力市场东西部分化持续，东部高位回落、西部内部分化，跨区输电瓶颈与供需错配常态化。AI数据中心驱动商业用电高增，夏季制冷需求临近，东部电网电价上涨压力仍存，德州、加州等区域极端高温下仍存供电缺口。

欧洲电力市场呈现结构性分化，北欧涨跌互现、波罗的海涨幅放缓、西欧全线反弹。法国核电检修导致电价大幅跳涨，北欧水电偏弱与输电瓶颈继续放大区域价差，跨区输电能力不足仍是核心痛点，夏季用电高峰临近进一步推升供需波动风险。

三、氢能与可再生能源：SOFC抢抓AIDC供电刚需海内外龙头提速落地

北美AI数据中心电力缺口持续扩大，SOFC凭借快速部署、高效低碳优势成为核心供电方案，板块迎来结构性机遇。

BloomEnergy（BE）Q1业绩超预期，营收同比大增130.4%，在手订单突破50亿美元，甲骨文2.8GWSOFC供电订单落地，兆瓦级系统仅55天完成部署，获英特尔、CoreWeave等头部客户采用，市场关注度持续提升。

潍柴动力（000338）发力AIDC发电赛道，大缸径发动机广泛应用于海内外数据中心，同时布局SOFC核心技术，年内推进批量产能落地，产品适配海外快速部署需求，AI数据中心业务有望成为核心增长曲线。当前电网扩容周期长、交付瓶颈突出，SOFC刚需属性凸显，海内外龙头技术与订单落地加速，行业商业化进程持续推进。

投资建议：

油气板块受益于油价反弹与成品油需求韧性，叠加夏季天然气需求预期升温，我们建议关注天然气上游生产商EQT能源（EQT）、中游服务商KodiakGasServices（KGS）。中游管网资产长期受益于天然气需求增长，短期价格波动不改其稳健配置价值，我们建议关注威廉姆斯（WMB）、金德摩根（KMI）。电力设备与电网升级需求持续释放，AI数据中心配套建设加速，氢能/SOFC赛道受AIDC供电刚需，BloomEnergy（BE）订单业绩超预期，潍柴动力

（02338）技术布局领先，可重点关注；核电资产盈利预期持续修复，叠加政策支持力度加大，可关注核电运营商TalenEnergy（TNG）、ConstellationEnergy（CEG）。

风险提示：

夏季需求不及预期拖累天然气价格走势；地缘风险反复引发原油价格剧烈波动；成品油需求增长放缓压制油价上行空间；能源基建项目审批进度不及预期；AIDC基建进展不及预期。

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