油价再度直线拉升 地缘政治推高能源价格

国际油价直线拉升，煤炭作为“压舱石”的价值再次凸显。资金流向显示，煤炭ETF国泰（515220）在上一交易日净流入超过3.5亿元。

美国总统特朗普在5月17日表示，如果伊朗不迅速采取行动，“将一无所有”。当天早些时候，特朗普与以色列总理内塔尼亚胡就伊朗局势通电话，讨论了重启对伊朗军事行动的可能性。受此消息影响，国际油价大幅上涨，WTI原油期货一度大涨超2%，布伦特原油期货也涨近2%。

当前处于能源大变革时代，在政策导向和能源安全诉求下，煤炭可能仍处于黄金时期。煤炭供给弹性有限，主要体现在以下几个方面：双碳背景下产能控制严格，安监与环保政策趋严挤出超产部分；东部地区资源减少以及山西进入“稳产”时代，开采难度加大，国内产能进一步向西部集中，增加供应成本；开采深入及安全标准提高后，焦煤开采难度加大，欠产或成为新常态，资源稀缺性更加明显。尽管宏观经济偏弱短期内影响了煤炭需求，但供给偏刚性和成本上升有效支撑了煤价底部。全球地缘政治事件频发强化了各国对能源和资源的管控意愿，补库以应对不确定性的意愿增强，包括煤炭在内的资源涨价趋势已显现。

煤炭ETF国泰（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），该指数选取涉及煤炭开采、加工相关领域的上市公司证券作为样本，反映煤炭行业整体表现。指数具有高股息和强周期性特征，主要覆盖煤炭开采行业，动力煤和焦煤是重要细分领域。