券商观点|英美资源2026Q2铜产量环比增加2%至17.32万吨，2026年铜产量指引维持70：76万吨

　　    2026年7月26日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，76万吨。

　　报告具体内容如下：

　　生产经营情况 1、铜 2026Q2，铜产量17.32万吨，同比持平，环比增加2%。Los Bronces矿石处理量提升带动产量增长；但Collahuasi处理低品位库存矿石，以及Quellaveco矿石品位按计划下降，部分抵消了上述增量。

2、铁矿石

2026Q2，高品位铁矿石产量为1539.2万吨，同比减少3%，环比增加1%。Kumba计划性检修，Minas-Rio受入选矿石品位下降及质量回收率降低影响，产量有所下降。

3、锰矿石

2026Q2，锰矿石产量为90.83万吨，同比增加22%，环比增加20%。主要反映澳大利亚业务在热带气旋影响后的运营水平恢复。

4、钻石

2026Q2，公司毛坯钻石产量780万克拉，同比增加88%，环比增加9%。主要受去年同期Orapa延长的计划检修低基数，以及Jwaneng和Gahcho Kué计划开采更高品位矿石推动。

5、焦煤

2026Q2，公司焦煤产量203.2万吨，同比减少1%，环比增加32%。Aquila受复杂地质条件影响，Dawson则受到天气扰动；上述不利影响部分被Moranbah North复产爬坡带来的增量所抵消。

6、镍

2026Q2，公司镍产量0.91万吨，同比减少4%，环比持平。主要受Barro Alto和Codemin计划检修影响。

2026年生产指引

1.铜

2026年铜产量指引维持70万至76万吨不变（智利39万至42万吨；秘鲁31万至34万吨）。智利和秘鲁铜产量预计继续偏向下半年，智利主要受水资源可用性改善影响，秘鲁则主要受矿石品位在全年内的计划分布影响。

2026年铜单位成本指引下调至约145美分/磅（此前约172美分/磅），其中智利约210美分/磅（此前约230美分/磅），秘鲁约65美分/磅（此前约100美分/磅），主要受副产品收入抵扣提高和有利汇率变动支持。

2.铁矿石

2026年优质铁矿石产量指引维持5500万至5900万吨不变（Kumba 3100万至3300万吨；Minas-Rio 2400万至2600万吨）。Kumba全年产量节奏偏前置，但成品库存释放将对下半年销售形成一定支撑。

2026年单位成本指引维持约41美元/吨不变（Kumba约45美元/吨；Minas-Rio约36美元/吨）。

3.钻石

2026年钻石产量指引维持2100万至2600万克拉（100%权益基础）不变。De Beers将继续根据市场需求调整产量。

2026年单位成本指引维持约80美元/克拉。

风险提示

1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；

2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；

3）国内消费力度不及预期；

4）海外能源问题再度严峻。

　　更多机构研报请查看研报功能>>

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。