短期油价仍在较高位置震荡 航司成本传导能力受关注

华泰证券研报指出，在高油价背景下，航空公司削减了低收益航线，导致4月民航供给增速有所回落。尽管如此，所保留的航线较为优质，加上春假等因素推动，航空公司的收益水平表现较好。数据显示，四大航空公司及春秋航空、吉祥航空的ASK/RPK分别同比增长2.3%和4.8%，客座率同比增加2.1个百分点至86.5%。航班管家的数据也显示，第14周至第19周（3月30日至5月10日）国内航线含油票价同比上涨15.8%，表明航空公司具备一定的顺价能力。

展望未来，短期内油价仍处于较高位置且行业进入淡季，板块暂时缺乏明显的股价催化剂，需持续关注航空公司的成本传导能力。从中长期来看，行业供给增速或将保持低位，依然看好景气度从底部回升，建议投资者关注左侧布局机会。