券商观点|建材行业双周报：玻纤行业景气度高，防水涂料提价带来盈利改善

　　    2026年5月19日，东莞证券发布了一篇建材行业的研究报告，报告指出，玻纤行业景气度高，防水涂料提价带来盈利改善。

　　报告具体内容如下：

　　建材周观点： 水泥：2025年及2026年一季度水泥行业整体呈现“需求疲软、量价齐跌、行业普亏”的特征，头部企业通过成本管控和多元化业务（如投资收益）实现盈利增长。行业中仅海螺水泥（600585）/上峰水泥（000672）/华新建材（600801）/塔牌集团（002233）等数家企业支撑行业整体利润。当前政策驱动的基建与城市更新，以行业“反内卷”持续推进，成为主要支撑。展望未来几个月，随着下游施工边际好转，需求或将逐步提升，但供需格局优化及价格能否提升仍需持续关注。预计全年水泥价格将呈震荡调整态势，价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。中长期来看，行业集中度将进一步提升，同时绿色转型与海外扩张将成为企业核心增长引擎。建议关注基本面理想的上峰水泥（000672）、华新建材

（600801）。

玻璃玻纤：平板玻璃：受房地产深度调整影响，平板玻璃需求持续承压。

2025年上市玻璃制造企业整体业绩出现亏损，2026年Q1延续亏损状态，并且有亏损持续扩大的趋势。当前行业整体基本面仍处于探底阶段，盈利能力指标也持续下行，后续盈利能否企稳需要持续观察。未来预计老旧小区改造、“好房子”建设等政策将提供刚性需求，支撑需求企稳。

同时工信部部署2026年节能监察，平板玻璃行业成重点，推动能效升级。

整体看，当前平板玻璃行业正经历“传统收缩+新兴增长+绿色转型”的三重变革。政策驱动的节能改造与技术创新为长期增长提供支撑。光伏玻璃：光伏玻璃行业当前处于深度调整期，价格持续下行、行业亏损加剧。光伏行业已被列为国家“反内卷”政策重点治理领域。行业自律减产和行政指导等供给侧约束措施将影响行业未来盈利的修复进程。头部企业凭借技术壁垒和海外布局实现盈利韧性，而二三线企业亏损扩大。

整体看，短期价格承压，但长期受益于光伏装机增长与政策支持，行业集中度有望进一步提升。玻纤：玻纤企业2023—2024年盈利出现下降，2025年盈利大幅回升，2026年Q1延续盈利高增长态势，主要由于行业供需格局改变，产品价格出现持续提升，并且更多企业产能转向高端高毛利玻纤制品，带动企业整体盈利持续上升。其中近月玻纤持续提价，特别是电子布领域，2026年1-5月价格逐月上调。与此同时，高端玻纤挤占传统产能，导致提价从高端向普通产品蔓延。预计2026年玻纤行业将呈现供需紧俏、价格持续上涨、高端需求爆发、行业集中度加速提升的特征。龙头企业的盈利能力和市场地位进一步强化，短期价格弹性与长期高端化转型构成核心投资逻辑。建议关注：中国巨石（600176）

（600176）、中材科技（002080）

（002080）、宏和科技（603256）

（603256）。

消费建材：消费建材中，涂料及防水年内实现数轮提价，涨价动因为成本高压与“反内卷”的双重驱动，带动企业盈利修复。2026年Q1消费建材各细分行业营业总收入均实现同比增长，其中管材净利润及归属净利润增长较明显，防水材料及涂料净利润及归属净利润均回正。短期涨价品需继续关注原材料成本传导及涨价落地情况。整体看，在建材行业“反内卷”持续推动下，未来或有更多产品跟进涨价。另一方面，热点城市房地产成交有所回暖，存量房翻新、改造以及零售渠道崛起，将构成行业需求稳定的“压舱石”。行业需求结构改善，竞争格局优化，企业盈利有望持续修复。龙头企业凭借品牌及服务体系优势，通过优化渠道、产品结构升级、拓展C端及零售业务，积极出海等，提升经营质量与市场份额，将先于同行实现业绩的修复。建议关注：北新建材（000786）

（000786）、三棵树（603737）

（603737）等。

风险提示：地产复苏不及预期；行业新投产能超预期；行业“内卷”政策执行力度不足；原材料成本上涨超预期，而建材产品价格承压。

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