4月鸭毛价格高位回落，5月市场价格仍存上涨空间

　　【导语】4月国内鸭毛市场受原料供应宽松，而下游订单未批量落地，成交清淡，叠加3月价格冲高后的情绪回调，部分商户高位出货释放库存，共同拖累了价格走低。展望5月，受前期孵化出苗量缩减影响，下游原料供给收缩确定性强，下游秋冬品牌订单需求释放，供需格局提振作用下，预计5月鸭毛价格或存上涨空间。

　　4月供需格局趋向宽松，鸭毛价格窄幅下滑

　　根据卓创资讯（301299）统计数据来看，4月鸭毛均价1.78元，环比下跌2.73%，同比上涨37.98%。4月价格环比下滑主要受阶段性供需错配影响：毛鸭前期补栏集中出栏，屠宰端产能充足，鸭毛原料现货供应宽松；而下游服装行业尚处备货淡季，秋冬成衣订单尚未批量落地，水洗厂及服装厂多以按需拿货为主，采购态度谨慎，市场成交清淡，压价行为普遍，拖累原料价格走低。此外，3月价格冲高后市场存在情绪回调需求，部分商户高位套现出货，行业库存持续释放，导致鸭毛价格承压走低。

　　供给端收缩预期明确，5月原料收紧已成定局

　　5月鸭毛市场供给端收缩压力明确，多重因素叠加导致原料收紧已成定局。首先，五一假期部分企业放假减产，导致屠宰量缩减，短期鸭毛产出有所收缩。中长期来看，4月孵化企业周度出苗量从月初2456万羽持续下滑至2416万羽，降幅1.63%。前期孵化企业出苗量减少，企业投放及养殖环节补栏量缩减，加之后续高温天气，进一步加剧养殖端压力。多重因素时间影响，预计5月市场产量下滑，持续为5月及后市价格提供支撑。

　　需求端持续回暖，5月价格缓慢上行为主基调

　　从需求端来看，下游需求端回暖叠加低库存格局，为5月鸭毛价格上涨提供支撑。4月中旬起各大服装品牌秋冬订单持续释放，市场交易咨询量上涨，购销氛围不断改善。伴随下游服装厂备货时间被压缩，5月订单集中兑现，企业为规避后期原料短缺风险，加快补库节奏，行业原料库存消耗速度提升。从历史规律看，五一节后往往是年内价格拐点的常见触发节点。结合当前收紧的供应端格局，预计5月鸭毛价格存在上涨空间，整体以震荡上行、稳步抬升为主要走势。