老铺黄金市值蒸发超1300亿港元 金价回调重创业绩

老铺黄金市值蒸发超1300亿港元 金价回调重创业绩。过去两年金价单边上涨期间，老铺黄金凭借“东方硬奢”获得资本市场百倍市盈率。2026年二季度国际金价大幅回调，公司业绩随之急转直下，收入环比下跌超八成，股价自高点累计跌去七成，市值蒸发超1300亿港元。定价骑虎难下、保值预期落空、存货减值压顶，老铺黄金的奢侈品叙事面临挑战。

7月27日晚间，老铺黄金发布了2026年上半年盈利预告。尽管这份成绩单看似亮眼，但结合今年3月公司发布的一季度业绩预告，差距明显：二季度含税销售业绩、收入、经调整净利润环比跌幅均超过八成。今年二季度，国际金价从5600美元/盎司的高点急速回落，导致公司股价掉头向下，跌幅已超50%，近乎腰斩。

面对金价下行，周大福、老凤祥等同行股价跌幅远低于老铺黄金。这与老铺黄金一口价定价、不做套期保值、高库存的经营模式有关。7月27日晚间，老铺黄金发布的上半年盈利预告显示，公司预计2026年上半年含税销售业绩为227亿至233.5亿元，同比增长60%至65%；收入为198亿至204.5亿元，同比增长60%至66%；经调整净利润为43.1亿至43.6亿元，同比增长83%至85%。然而，若将一季度和二季度的数据对比，二季度的含税销售业绩仅约33.5亿至37亿元，收入仅约30亿元，经调整净利润仅6亿元左右，三组数据均环比下滑超过八成，单季业绩呈现近乎腰斩的态势。

二级市场对这份业绩预告反应冷淡。开盘后公司股价持续下探，盘中最大跌幅达25.08%；截至收盘，老铺黄金收跌23.76%，股价报302.2港元，总市值约534亿港元。自上市以来，老铺黄金凭借本土奢侈黄金的故事，曾与泡泡玛特、蜜雪冰城一同被归入港股新消费龙头行列，股价也应声高涨。今年一季度，黄金延续上涨行情，公司股价也大幅拉升，最高时股价达到884港元。但二季度，受美联储加息预期升温、地缘政治减弱等因素影响，国际金价大跌，从5600美元/盎司峰值回落至4000美元关口下方，国内足金零售价同步下调超25%。公司股价也随之大幅下跌，二季度区间跌幅超50%，自2025年历史高点累计跌达70%，一年时间市值蒸发超1300亿港元。