A股午后全线转跌，三大股指均跌超2%，两市成交3.48万亿元 突发大幅异动

5月21日午后，A股市场出现大幅波动，沪指、深成指和创业板指数集体下挫。在14点36分多头稍有抵抗后，三大指数再次下跌，一些早盘大涨的股票午后跌幅超过7%。蘅东光、英唐智控跌超12%，广立微跌超11%，光迅科技跌超8%，长光华芯、仕佳光子纷纷下挫。

收盘时，沪指下跌84.91点，跌幅2.04%，报4077.28点，失守4100点；深成指下跌322.71点，跌幅2.07%，报15247.27点；创业板指数下跌92.01点，跌幅2.35%，报3829.78点。科创50指数一度大跌4%，最终收跌3.7%，报1764.17点。此前资金追逐的半导体产业链大幅调整，上海合晶、东芯股份、利杨芯片等十余股跌超10%；算力硬件股也集体下挫，汇源通信、通鼎互联、跃岭股份等跌停。

A股出现高位放量迹象，沪深两市成交额达到3.48万亿，较上一个交易日增加5279亿，沪深京三市约4800股飘绿。港股走势也不理想，光通信板块、科网股纷纷下挫，香港恒生指数收跌1.03%，恒生科技指数跌2.15%。

市场跳水的原因可能与外围不稳定因素有关，美股期指在亚洲时段明显走弱，美联储息口有收紧信号。丹斯克银行高级分析师Antti Ilvonen表示，该行调整了对美联储的预期，预计下一次政策调整将在2026年12月和2027年3月，分别加息25个基点。此外，近期相应板块涨幅过大，存在泡沫化迹象，获利盘可能借利好兑现。

对于A股资金面情况，华泰证券提到市场冲高后，科技板块拥挤度上升至相对高位，融资资金浮盈达到历史高位区间，各类交易型资金热度进入“平台期”。配置型资金高位兑现意愿或更强，ETF资金延续前期净赎回趋势，主动偏股型基金在5月初出现减仓TMT的迹象，主动配置型外资在前期转向小幅净流入后再度净流出。

华创证券首席经济学家张瑜表示，2026年3-4月份以来的超预期流动性宽松已进入重要观察窗口，流动性拐点越来越近。当前这种宽松状态接近极致位置，央行政策态度开始出现边际变化。从公开市场操作层面来看，3月份以来买断式逆回购持续保持净回笼，4月份MLF也开始缩量续作。第一季度货币政策执行报告删除了“降息降准”的相关表述，转而强调要加强货币政策与财政政策的协同配合。从既往经济周期规律来看，在PPI上行周期中，央行鲜有加大流动性投放的情况，更多是先维持流动性投放稳定，随着经济修复逐步确认，再根据市场波动率的变化情况逐步收紧。