工行、建行、交行股价创年内新高！7月以来银行板块回暖背后有何逻辑？

　　7月30日，A股主要指数集体下挫，银行板块却逆势走强，42只个股全线飘红，其中工商银行（601398）（SH601398，以下简称工行）、建设银行（601939）（SH601939，以下简称建行）、交通银行（601328）（SH601328，以下简称交行）股价均创下年内新高。

　　具体来看，工行股价盘中触及8.16元/股，创年内新高，收盘报8.15元/股，全天涨幅2.52%；交行股价收盘报7.32元/股，创年内新高，全天涨幅3.24%；建行股价盘中触及10.98元/股，刷新该行股价历史新高，收盘报10.97元/股，全天涨幅3.2%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，A股银行板块走势疲软，申万银行指数累计下跌约12%，而进入7月以来，板块回暖态势明显，申万银行指数接连上攻，7月30日收涨2.48%至4151.41点，已回升至年初水平。

　　板块何以能整体回暖？

　　7月以来A股银行板块回暖背后有何逻辑？接下来，银行板块走势又将如何？这些问题成为市场关注的焦点。

　　对此，天府立言金融研究院院长曾刚在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，其认为银行板块回暖主要有以下几方面原因。

　　首先是市场风格切换带来的资金再平衡。此前，科技板块尤其是算力、PCB（印制电路板）、CPO（共封装光学）等持续走强，资金高度集中于这些赛道，随着近期科技股出现回调，部分获利资金选择兑现并回流至低估值、高分红的银行板块，配置结构转向更均衡的状态。

　　其次，在大盘指数震荡下探的背景下，银行股“低波动、防御性强”的特性愈发凸显，成为市场风险偏好回落时的避风港；最后，险资等长期资金持续加码，为银行股提供了坚实的支撑。

　　“此外，7月上旬多家上市银行密集派息，进一步强化了银行股的高股息吸引力，工行、建行等权重股率先创出年内新高，带动板块情绪整体回暖。”曾刚进一步表示。

　　据记者统计，A股上市银行2025年度现金分红规模再创新高，41家银行累计分红约6456亿元，较2024年增加约130亿元，多家银行分红率（分红金额占归母净利润比例）达到30%及以上。其中，工行、建行年度分红金额均突破千亿元，工行分红金额达1105.93亿元，稳居A股分红榜首，建行紧随其后，分红金额达1016.84亿元。

　　银行股接下来如何走？

　　经过7月这波反弹，当前申万银行指数已回升至年初水平，接下来银行股又将呈现怎样的走势？

　　对此，曾刚向《每日经济新闻》记者表示，从当前情况看，银行股本轮上涨更多是“避险+资金再平衡”驱动的估值修复，而非基本面出现根本性反转。科技股回调带来的资金分流效应可能是阶段性的，一旦科技板块企稳反弹，部分前期流入银行股的交易性资金存在回撤压力，这是需要警惕的风险点。

　　“但支撑银行股中长期表现的核心逻辑依然稳固：低利率环境下高股息资产的稀缺性、险资和被动指数资金的持续配置需求，以及即将到来的半年报窗口可能带来的业绩验证和价值重估机会，都为板块提供了较为扎实的底部支撑。”曾刚进一步表示。

　　记者注意到，上市银行中报季即将拉开帷幕，目前已有重庆银行（601963）、渝农商行（601077）、浦发银行三家银行率先披露了2026年上半年业绩快报或主要经营情况。重庆银行、渝农商行均实现营收、归母净利润双增长，浦发银行未披露具体盈利数据，但公告提及经营效益稳步提升。

　　在曾刚看来，银行股大概率延续“慢牛”式的结构性、防御性行情，而非快速冲高的进攻性行情，上涨空间更多取决于市场风险偏好的波动节奏——大盘调整或科技股分歧加大时，防御属性会阶段性凸显；一旦风险偏好回升，涨幅可能趋于收敛。因此更适合将银行股定位为组合中的稳定器和防御性配置，博取股息和估值修复的稳健收益，而非追逐短期弹性，真正的趋势性突破仍需等待净息差企稳、信贷需求回暖等基本面信号的进一步确认。

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