传统商超为何难复制胖东来 模式差异成关键

经过一年多的尝试，永辉决定告别激进式改造，转向休养生息。针对上交所对永辉超市财务数据异常变动的问询，永辉在回复中表示，2026年将采取更为稳健的经营策略，不再进行大范围的闭店和调改，仅进行小范围的二次调改和调优。这一决定意味着永辉过去的大规模调改暂时告一段落，主要是由于业绩不佳。

根据财报，2025年永辉超市实现营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润为-25.52亿元，亏损额较上年同期扩大10.87亿元。分季度看，Q1到Q4，归母净利润分别为1.48亿元、-3.88亿元、-4.69亿元和-18.43亿元。第四季度亏损幅度骤然扩大，这也是上交所此次问询函首要关注的问题。

实际上，不仅永辉，中百、大润发、物美等其他传统商超的调改也在遭遇现实考验。“胖东来模式”一度被零售界认为是拯救传统商超的解药，但事实证明效果并不理想。这或许是因为传统商超拙劣地模仿，而“胖东来模式”本质上无法推及到传统商超。

一个超市能创造多大的效益，取决于客流及复购率。以永辉为例，其胖改店在开业初期人头攒动，但一年后客流下滑，无法与刚开业时相比。郑州永辉信万广场店2024年9月日均销售额增长降至8.3倍，10月进一步降到6.3倍至7倍左右，一些门店甚至回归调改前水平。从市场反馈来看，大部分胖改店都是开业时人流骤增而后极速下滑，难以保持稳定。新的年轻用户没留住多少，老客群却在加速流失。

传统商超之所以客流下滑、逐渐式微，关键在于产品高度同质化，缺乏新意。调改过程中，永辉等超市最先改变的是产品结构，精简SKU、引入网红爆款及自主品牌产品，让产品换新。然而这种“新”应该基于核心客群需求创新，而不是刻板模仿胖东来。永辉、大润发等传统商超显然没有认清这一点。