券商观点|电子周观点：英伟达业绩超预期，长鑫上市加速设备材料国产化

　　    2026年5月24日，国盛证券（002670）发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，英伟达业绩超预期，长鑫上市加速设备材料国产化。

　　报告具体内容如下：

　　英伟达：FY27Q1业绩超预期，VeraCPU贡献新亮点。英伟达FY27Q1营收达816.15亿美元，大幅超越华尔街分析师预期的788.6亿美元，qoq+20%，yoy+85%；营业利润为535.36亿美元，qoq+21%，yoy+147%。稀释后每股收益为2.39美元，qoq+36%，yoy+214%。毛利率为74.9%，qoq-0.1pcts，yoy+14.4pcts。展望FY27Q2，总营收预计为910亿美元，上下浮动2%。GAAP毛利率预计为74.9%，上下浮动50个基点。公司预计VeraCPU带来的市场规模2000亿美金，预计2026全年CPU收入将近200亿美元，且VeraRubin将于2026Q3量产。 长鑫科技26H1营收预计超千亿，拉动国产设备材料放量。长鑫科技于2026年5月20日更新招股说明书（上会稿），其中披露2026Q1营收达508亿元，同比增长719%，归母净利润为248亿元，同比增长1688%。公司预计2026年H1实现收入1100-1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；预计实现归母净利润为500-570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%。我们认为，随着长鑫科技营收和现金流不断增长，公司有望加大资本开支强度，国产设备和材料公司将全线受益。 ADI：FY26Q2业绩超预期，收购EmpowerSemiconductor拓展AI电源布局。公司FY26Q2营收36.2亿美元，创历史新高，环比增长15%，同比增长37%；毛利率为67.3%，同比增加6.3pts。公司FY26Q2所有终端市场均实现同比增长，其中工业和通信市场表现最为强劲，数据中心业务占通信营收超75%，同比增长超90%。公司工业、汽车和通信等终端的订单量均创下历史新高，预计FY26Q3收入为39亿美元，浮动区间±1亿美元；营业利润率为39%，浮动区间±150个基点。ADI将通过15亿美金收购EmpowerSemiconductor，拓展面向AI的电源产品布局。

风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。

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