券商观点|交通运输行业周报：美伊停火预期升温，看好油运、航空等板块

　　    2026年5月25日，华源证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，美伊停火预期升温，看好油运、航空等板块。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 一、行业动态跟踪 航运船舶港口： 1）美伊“接近达成”的停火缓和协议披露，巴基斯坦与阿联酋均派代表协助促进协议，特朗普称霍尔木兹海峡有望开放：多家媒体消息显示，美伊正接近达成停火与缓和协议。沙特阿拉比亚电视台披露的草案包括全面停火、停止互袭、保障霍尔木兹海峡航行安全，以及美国逐步解除对伊制裁等内容，但协议尚未获正式确认。与此同时，巴基斯坦陆军参谋长已前往德黑兰，卡塔尔谈判代表也抵达伊朗协助斡旋，显示中东地区国家正积极推动美伊尽快达成协议。美东时间23日下午，美国总统特朗普在社交媒体发文，称美国与伊朗已经基本谈成一份协议。特朗普表示，他刚刚与沙特、阿联酋、卡塔尔、土耳其、埃及、约旦、巴林领导人及巴基斯坦陆军参谋长通话，讨论伊朗问题，以及与一份“和平谅解备忘录”相关的事项。特朗普称，美国与伊朗的一份协议已基本谈成，有待美伊双方及相关伊斯兰国家最终敲定。此外，他还与以色列总理内塔尼亚胡进行了通话。协议的最后环节与细节目前正在商讨中，将于近期公布。特朗普还说，除协议中的诸多其他内容外，霍尔木兹海峡也将随之开放。

2）旺季供需错配叠加地缘影响，集运运价持续走强：2026年5月以来，亚洲至欧洲、北美、中东、非洲及南美等多条主干海运航线运价全面上涨，CMACGM、Maersk等多家船公司集中上调运价并加征旺季附加费。运价上涨主要受三方面因素推动：一是船公司主动缩减运力、减少班次，导致舱位紧张；二是欧美圣诞及“黑五”备货提前，国内工厂出货量暴增，旺季需求明显前置；三是霍尔木兹海峡紧张及绕航好望角等地缘政治因素推高燃油和运输成本。在供需失衡背景下，当前海运市场已出现“一舱难求”和运价持续攀升的局面。

3）本周集装箱运价上涨：SCFI综合运价指数较上周环比上涨3.6%，至2218点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化+4.9%/+2.0%；上海-美西/美东运价分别环比变化+1.2%/+2.1%；上海-东南亚运价环比上涨2.6%。

4）本周VLCC运价下降：BDTI指数较上周环比下降6.5%，至2281点。VLCCTCE环比下降7.5%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化-8.2%/-11.0%/-1.3%；SuezmaxTCE环比下降8.3%；AframaxTCE环比下降16.7%。

5）本周成品油轮运价下降：BCTI指数较上周环比下降5.4%，至1686点。LR1中东-日本环比下降3.6%；MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-11.2%/-8.7%/-22.1%。

6）本周散货船运价下降：BDI指数较上周环比下降2.9%，至3029点。其中，BCI/BPI/BSI/BHSITCE分别环比变化-5.4%/-0.8%/+1.4%/+0.4%。

7）本周新造船价整体上涨：新造船船价指数较上周环比上涨0.30点，为184.94点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化+1.55点/持平/-0.05点/+0.34点；当月集装箱船价指数较上月环比上涨0.54点。

8）本期PDCI下跌：5月9日至5月15日，新华?泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报947点，环比下跌34点，跌幅3.47%；其中东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北流向指数分别环比+2.59%/-5.96%/+10.11%/+1.65%。

9）中国港口货物吞吐量增长，集装箱吞吐量下降：2026年5月11日-2026年5月17日中国港口货物吞吐量为25923万吨，较前一周环比增长0.34%,集装箱吞吐量为657万TEU，较前一周环比下降1.19%。

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