机器人行业迎来配置窗口期

　　5月下半月，国内机器人资本化进程明显提速。5月25日，上交所公告显示，上交所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司首发申请。此前，洛轴股份IPO成功过会。

　　业内人士指出，国产机器人产业链正经历从“主题映射”到“独立定价”的关键转变，本体厂商和3D视觉、大模型、机器人大脑等软硬一体核心技术方向相关的公司有望率先迎来估值重估。

　　事件驱动宇树科技IPO上会在即

　　2026年5月25日，上交所公告显示，上交所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司(下称“宇树科技”)首发申请。同时，《宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书(上会稿)》在上交所官网披露。此前，宇树科技IPO申请在3月20日获得受理。

　　宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。招股书显示，2025年度，宇树科技人形机器人出货量已超5500台(纯人形，不含轮式双臂机器人)，出货量全球第一。分产品看，四足机器人、人形机器人占公司主营业务比重超93%。其中，2025年宇树科技人形机器人营收为8.68亿元，占比51.78%;四足机器人营收为6.98亿元，占比41.62%。

　　从业绩方面看，宇树科技是为数不多实现盈利的具身智能公司。2023年至2025年，宇树科技分别实现营收1.59亿元、3.92亿元和17.08亿元;扣非归母净利润分别为-0.18亿元、0.78亿元和5.9亿元。

　　宇树科技IPO的实质性进展引发市场投资热情。券商预计，宇树科技科创板IPO提速，标志着国产机器人从“一级市场融资驱动”正式迈入“二级市场独立定价”的新阶段。

　　行业前景人形机器人产业化拐点已至

　　2026年被业界公认为人形机器人商业化落地的关键窗口。从技术路线来看，人形机器人已实现从实验室原型验证、小批量试产迈向规模化量产与商业化落地，2025年为行业“量产元年”，2026年进入核心规模化验证期，产能爬坡、场景验证与技术收敛同步推进。

　　从市场规模看，我国机器人产业正以前所未有的速度从技术验证迈向规模化商业应用的新阶段。预计到2026年，我国人形机器人产量有望突破10万台;到2030年，具身智能相关市场规模将达到4000亿元，并有望在2035年突破万亿元。中国企业在生产和部署上已占据全球约九成的出货量，摩根士丹利更是给出了明确判断：人形机器人正处于指数级增长的临界点，从在运数量看，中国的人形机器人存量曲线从2035年后开始加速上行，2050年预计达到3亿台。

　　从出货数据看，2025年全球人形机器人整机出货初步放量，摩根士丹利将我国2026年人形机器人的销量预测从1.4万台上调至2.8万台，并预计2030年、2035年将分别达26.2万台、260万台。

　　国内龙头企业的表现尤为亮眼。宇树科技2025年人形机器人出货量超5500台，位居全球第一，实现营业收入约17亿元，扣非后净利润达5.9亿元，主营业务毛利率提升至60.13%。2026年，多家厂商给出积极量产指引，其中宇树科技、智元机器人、优必选目标均已超万台级别，资本加持将助力企业进一步扩大产能建设，加速技术迭代，开拓场景应用。

　　投资机会核心技术方向公司迎来估值重估

　　德邦证券认为，近期，A股机器人IPO进程显著提速，乐聚智能、云深处、越疆科技的创业板IPO等此前均有进展。头部机器人公司上市后，将获得资金和产业支持，有利于机器人产业良性发展。相关标的包括恒立液压（601100）、金沃股份（300984）、拓普集团（601689）、浙江荣泰（603119）、模塑科技（000700）、恒辉安防（300952）、恒勃股份（301225）、爱柯迪（600933）、肇民科技（301000）、五洲新春（603667）、南山智尚（300918）、天创时尚（603608）、福莱新材（605488）、汉威科技（300007）、日盈电子（603286）、恒帅股份（300969）等。

　　华福证券表示，近年来，机器人零部件企业订单爆满，整机和零部件公司业绩双双报喜，表明应用端落地加快带来旺盛需求。从产业催化看，5月下半月，国内机器人资本化进程明显提速：洛轴股份IPO成功过会;云深处等IPO申请获受理。国产机器人产业链正经历从“主题映射”到“独立定价”的关键转变，本体厂商和3D视觉、大模型、机器人大脑等软硬一体核心技术方向相关的公司有望率先迎来估值重估。

　　对于具体投资标的，华福证券表示，机器人迎来最佳配置窗口期，把握核心方向。特斯拉机器人建议关注模塑科技、五洲新春、恒立液压、震裕科技（300953）、浙江荣泰、科达利（002850）、万向钱潮（000559）、恒帅股份、拓普集团、三花智控（002050）、旭升集团（603305）、蓝思科技（300433）等。国内机器人建议关注上纬新材、中大力德（002896）、步科股份、宁波华翔（002048）、绿的谐波、奥比中光等。设备端建议关注华辰装备（300809）、浙海德曼、集智股份（300553）、秦川机床（000837）等。

　　东方证券指出，海外和国内人形机器人龙头的量产进程有望加速，行业的确定性有望提升，带来投资机会。相关标的包括

　　拓普集团、三花智控、五洲新春、恒立液压、震裕科技等。

　　宗禾