丰田营业利润率降至6%以下 汽车主业盈利下滑

8月4日，丰田汽车发布2027财年第一季度（2026年4月至6月）财报，单季销售额达13.53万亿日元（约合人民币5800亿元），同比增长10.4%，创下季度营收新高。归属于丰田的净利润为1.48万亿日元（约合人民币634.8亿元），同比增长约76%。

尽管账面利润增长强劲，但主要得益于汇率因素和金融业务的贡献，核心汽车业务盈利能力并未同步改善。汽车业务营业利润同比下滑21%，营业利润率从8.26%降至5.99%。经营利润连续下滑、中国市场销量承压以及地缘政治风险仍是这家跨国车企面临的主要挑战。

本季度丰田经营利润为1.06万亿日元，同比下降8.8%，略低于市场预估的1.07万亿日元。自2026财年第一季度以来，丰田营业利润在五个季度中有四个季度录得同比下降，仅2025年10月至12月一个季度实现同比增长。

净利润与经营利润走势背离，关键在于非营业项目的大幅改善。其他金融收益从去年同期的1,537亿日元跃升至8,505亿日元，汇兑损益从去年同期的亏损2,123亿日元转为盈利1,123亿日元，这两项合计带来了超过1万亿日元的利润增长。据丰田测算，仅本季度汇率变动就带来了3,450亿日元的正面影响，预计弱日元环境将为全年利润提供数千亿日元的支撑。

分业务来看，板块冷热分化明显。金融业务营业利润同比增长24%，其他业务利润大增118%，而核心汽车业务营业利润同比下滑21%，营业利润率从8.26%降至5.99%。

中国市场是拖累丰田业绩的重要因素。2026年上半年，丰田在华累计销量仅为69.47万辆，同比下滑17.1%。这是丰田近两年来首次出现全球产销量双双下滑的局面。6月丰田在中国市场销量为11.53万辆，同比大幅下降26.9%，这是丰田在华销量连续第五个月同比下滑。整个上半年，丰田在华销量为69.47万辆，比上年同期整整少卖了14.3万辆车，同比跌幅为17.1%。