NPO产业化布局加速，通信ETF华夏冲击四连涨，机构：AI产业长期逻辑未变

　　8月7日，A股三大指数盘中集体上涨，通信板块延续昨日涨势，PCB领涨产业链。截至11:15，上证指数上涨0.47%，通信ETF华夏（515050）上涨3.45%，冲击四连涨。成分股中，PCB龙头景旺电子（603228）两连板，光迅科技（002281）涨停，兆易创新（603986）、生益科技（600183）、鹏鼎控股（002938）、深南电路（002916）涨逾6%。同类费率最低档创业板人工智能ETF华夏（159381）上涨1.54%。

　　据财联社报道，NPO产业化时间表逐渐清晰：光模块龙头中际旭创（300308）（300308.SZ）近期披露调研纪要称，2027年下半年开始，预计行业内有两个有影响力的重点客户开始批量采购NPO产品，更大上量预计会在2028年；新易盛（300502）（300502.SZ）则透露，公司已有相关团队持续跟进NPO产品的研发，预计2027年下半年有订单交付需求，2028年出货量级将逐步提升。而在应用侧，阿里巴巴3.2T NPO已完成Beta版本测试，预计今年Q3开展试点落地；腾讯在3.2T VCSEL NPO、SiPh NPO领域取得关键性技术突破，相关产品已通过验证，计划今年Q4启动试点部署。当前，业界释放出2027年NPO将走向商用部署的一致信号。从头部厂商对于NPO方案的接受和部署进展看，ICC讯石分析师雷仕杰观察到，为推进3.2T下一代速率技术迭代，国内光模块厂商正联合交换机客户和AI数据中心终端客户，将在2026年下半年开展NPO光引擎灰度测试，力争在OFC 2027（全球光纤通信大会）上公布核心成果，全面验证NPO大规模商用部署的可行性。

　　中国证券报日前多方调研获悉，多家一线机构已形成明确共识：本轮调整本质是交易拥挤度的释放与估值阶段性收缩，AI产业长期成长逻辑并未发生实质性逆转，政策底信号显现之下，市场底仍需筹码、情绪与增量资金多重条件共振确认，而这一过程往往需事后回望方能定论。机构人士认为，随着中报业绩进入集中披露窗口，行情正逐步由预期驱动转向业绩兑现驱动，科技与涨价方向景气占优，但板块内部分化将加剧——具备真实业绩与技术壁垒的龙头有望在估值修复中率先受益，而单纯依赖概念与涨价弹性的标的将面临定价重估。

　　通信ETF华夏（515050），完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储等全链条。跟踪指数光模块CPO+PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%，相比同类通信ETF，独有成分股覆盖了兆易创新、东山精密（002384）、沪电股份（002463）、生益科技、深南电路、鹏鼎控股等存储、PCB及覆铜板龙头。场外联接（A类：008086；C类：008087）。

　　云计算ETF华夏（516630）重仓AI算力、云服务、光模块、数据中心等核心赛道龙头，深度绑定AI算力爆发、国产化加速、云计算AI原生转型三重红利。IDC算力租赁概念股权重占比近50%。场内综合费率仅0.20%，为同类最低档（A类：019868；C类：019869）。

　　创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪指数中，新易盛、中际旭创、天孚通信（300394）三大光模块龙头权重占比近40%，位居AI类标的第一。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为ETF最低档。场外联接（A类：025505；C类：025506）。

　　（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）