券商观点|31W2026周报：海外家电公司2Q26季报总结

　　    2026年8月7日，财通证券（601108）发布了一篇家用电器行业的研究报告，报告指出，海外家电公司2Q26季报总结。

　　报告具体内容如下：

　　周度研究聚焦：海外家电公司2Q26季报总结 传统白电需求仍偏弱，商业暖通及创新品类表现相对更优：分品类看，伊莱克斯、惠而浦（600983）及A.O. Smith等传统家电企业仍受到北美需求偏弱、关税及原材料成本上升和中国市场疲软等因素影响，但提价、降本及产品结构调整推动部分企业盈利环比改善。相比之下，Carrier、Johnson Controls及Trane订单和在手订单继续较快增长，数据中心需求成为商业暖通业务的重要驱动力；SEB经营活动利润明显恢复，SharkNinja收入及调整后利润保持双位数增长。LG电子家电、高端电视及汽车电子业务共同推动收入增长，成本结构改善、运营效率提升及关税退款带动营业利润同比改善。三星VD/DA业务收入小幅增长但成本压力仍存，Harman则受益于汽车业务及消费音频销售扩张，盈利环比改善。 欧洲及拉美市场边际改善，北美住宅需求仍弱，亚洲市场表现分化：分地区看，欧洲核心家电需求总体平稳，嵌入式厨房、热泵及商业暖通需求有所改善；拉美市场受巴西及智利销量增长和小家电业务扩张支持，但价格及促销竞争仍对盈利形成压力。北美住宅家电需求仍然偏弱，消费者继续偏向较低价格带产品，企业主要通过提价和成本优化应对。亚洲方面，中国家电消费需求仍相对疲软，但社交电商表现较好；印度、东南亚及澳大利亚商业暖通需求保持较快增长。

行业展望继续分化，暖通板块及创新企业指引相对积极：传统家电企业对北美需求、关税及成本压力仍保持谨慎，预计继续通过提价、成本削减及产品结构优化推动盈利修复。Carrier、Johnson Controls及Trane均上调全年业绩指引，强劲订单、较高在手订单及数据中心需求为后续增长提供支撑；SEB维持经营活动利润恢复增长预期，SharkNinja上调全年收入、调整后EBITDA及每股收益指引。三星将继续推进Vision AI、AI家电以及Harman汽车与音频业务扩张。LG电子预计主要市场通胀、原材料价格上涨及竞争加剧仍将对经营形成压力，但新兴市场和AI数据中心需求有望提供增长机会，公司将继续拓展高附加值产品、B2B、订阅、webOS及AI数据中心冷却业务。

建议关注：

1）大家电：如格力电器（000651）/美的集团（000333）/海信家电（000921）/海尔智家（600690）；

2）小家电：如科沃斯（603486）/石头科技等；

3）黑电：如TCL电子/海信视像；

4）其他家电：如盾安环境（002011）/华翔股份（603112）；

5）厨大电：如华帝股份（002035）/老板电器（002508）。

风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。

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