招商证券：科技股去杠杆或已告一段落 市场将迎来蓄势上攻

8月7日，招商证券发布研报指出，展望8月，A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段。科技行业的业绩高增长方向将从叙事到财报、由估值至盈利进行验证。

近期科技行业经历了较大调整，这主要是由于流动性冲击造成的。但在政策、产业趋势与微观流动性的共同支撑下，招商证券认为调整已基本结束，市场将迎来蓄势上攻的机会。在方向选择上，建议重点关注科技领域的修复以及新能源与资源品等业绩高增领域。

展望8月，A股将在政策、产业趋势与微观流动性的支持下蓄势上攻。相关部门近期推出了一系列稳市政策，机构投资者如诚通、国新通过ETF入市。此外，微软、谷歌等科技龙头的财报显示云厂商资本开支维持高位，AI基础设施建设仍在加速，表明AI的产业趋势依然强劲。招商证券认为，无论是A股还是海外市场，针对科技股的去杠杆可能已经告一段落，可以积极布局反弹。

风格层面，推荐布局成长超跌反弹，并保留部分再平衡配置。行业配置方面，科技领域仍是主线中的主线，海外云厂商资本开支持续上升，AI需求沿服务器、存储、光模块、PCB、先进封装向上传导，带动半导体、电子化学品、通信设备、消费电子等环节中报业绩显著改善。出海方向则重点关注电池、电网设备、机械设备、医药等全球渗透率提升的领域。低估值再平衡方向，如证券、航运港口、煤炭等行业，业绩改善确定性较高且估值相对较低，是平衡科技高波动的重要配置方向。