券商观点|基础化工行业周报：高含氢硅油、安赛蜜价格涨幅居前，美英推迟制冷剂淘汰进程

　　    2026年6月3日，中邮证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，高含氢硅油、安赛蜜价格涨幅居前，美英推迟制冷剂淘汰进程。

　　报告具体内容如下：

　　本周化工行情概述 本周基础化工行业指数收4135.3894点，较上周五下降1.07%；本周化工行业指数跑输沪深300指数0.25%。细分子行业看，截至本周五（5月15日），申万化工三级分类中10个子行业收涨，其中，氟化工、其他化学原料、钛白粉、涂料油墨、炭黑行业领涨，周涨幅分别为3.52%、3.14%、2.03%、2.02%、1.83%；民爆制品、涤纶、复合肥行业走跌，周跌幅分别为8.34%、5.32%、5.24%。 美英推迟制冷剂淘汰进程 5月21日，美国政府官宣废止并修正拜登政府时期制冷、空调领域的严苛管控法规，美国环保署（EPA）正式敲定《2023年技术转型规则》修订内容，延长氢氟碳化物（HFCs）制冷剂的合规使用期限，放宽相关使用限制。此次EPA对HFCs的管控新规核心是延后多行业HFCs替代合规时限、放宽阶段性管控限值、优化行业适配规则，整体放缓美国国内HFCs淘汰降碳节奏，在不突破《美国创新与制造法案》HFCs产销削减法定目标的前提下，大幅放宽短期、中期行业管控要求。就在此前，英国最大的制冷和空调批发商BeijerRefUK也宣布，受英国制冷剂价格持续走高影响，将R410A制冷剂的价格上调60%。此次价格上调于5月20日起执行，其中R407C的价格上调60%，R134a和R32的价格分别上调35%和30%，并表示这可能不是今年的最后一次涨价。与此同时，英国环境、食品与农村事务部（DEFRA）宣布推迟其提议的含氟气体逐步削减步骤。《美国创新和制造业法案》提出，到2036年逐步将HFCs的生产和消费削减至其基准水平的15%。英国以及欧盟其他国家也以欧盟F-气体法规为依据，要求在2015年至2030年间减少79%的HFCs消费。此次美英推迟制冷剂淘汰进程有利于三代制冷剂需求的延续。美英作为制冷剂的进口区，其推迟削减节奏与推迟设备级全球变暖潜势值（GWP）的禁令，边际上皆有利于国内三代制冷剂的出口需求，加速提升中国制冷剂行业正处于配额制驱动下的结构性景气周期。2026年，中国三代制冷剂生产配额总量为79.78万吨，供给端维持着“几乎零增长”的刚性约束。受益于配额制生产和市场供需关系的持续改善，制冷剂均价有望迎来恢复性上涨。

风险提示：

原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。

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