行业周报|物流指数跌-2.07%, 跑输上证指数1.07%

　　本周行情回顾：

　　2026年6月1日-2026年6月5日，上证指数跌1.0%，报4027.74点。创业板指跌1.98%，报3957.94点。深证成指跌1.67%，报15314.70点。物流指数跌-2.07%，跑输上证指数1.07%。前五大上涨个股分别为*ST瑞茂（600180）、嘉友国际（603871）、中创物流（603967）、广汇物流（600603）、海晨股份（300873）。

　　本周机构观点：

　　**长江证券本周观点**：

　　运价高企叠加运力扩张，货航经营韧性凸显

　　空运需求持续韧性，亚太地区增长领先。根据WorldACD统计，第21周（5月18日至24日），全球空运货量同比增约2%，其中亚太地区受益于跨境电商巨头出海及高科技产品持续出货支撑，货量同比增长约5%。同时，地缘冲突导致部分空运航线受阻，欧美供应链交货周期攀升，强劲的补库需求进一步支撑亚太空运市场。

　　供给受限叠加成本推升，空运价格显著上涨。根据WorldACD统计，第21周（5月18日至24日），供给端刚性约束推动全球空运价格同比增长35%：1）空运需求韧性，亚太货量增速领先；2）中东空域受限，绕飞导致航程增加与周转效率下降；3）航空燃油价格居高不下，航司通过燃油附加费顺价，有效覆盖部分燃油成本。2026年4-5月，香港/上海浦东机场TAC平均运价同比分别上涨39.8%/29.9%。

　　头部公司引进货机，运力规模红利显现。2026年4-5月，三大航货运主力（东航物流（601156）/南航物流/国货航（001391））平均航班量同比分别+34.7%/-8.1%/+45.6%。头部航空货运公司正加速引进全货机资源，运量水平快速提升。2026年6月，中国航空煤油含税出厂均价为9738元/吨，环比下降15.3%，燃油成本环比明显回调。在货机规模红利、高运价、航空煤油价格回调的三重推动下，头部货航前期的油价冲击有望逐步消化，业绩韧性持续显现。

　　在地缘冲突持续的背景下，全球空运供需错配有望进一步加剧，行业顺价能力得到市场验证。作为航空货运物流龙头，东航物流持续扩张稀缺全货机运力资源，业绩正增长的确定性逐步提升，当前股息率提供估值安全垫，建议底部积极布局。

　　物流数据：欧线运价大幅提升，快递量增速改善

　　伦敦运价环比大幅改善：5月26日-6月1日，香港/上海浦东/伦敦希思罗/新加坡航空货运价格指数环比上周+4.0%/+0.9%/+31.6%/-27.5%，同比分别+39.0%/+29.9%/+71.2%/+2.8%。5月23日-5月29日，东航物流/南航物流/国货航飞机小时利用率分别为15.4/13.5/14.2小时，同比分别-0.4/-2.8/+2.7小时。

　　快递业务量增速提升：5月25日-5月31日，邮政快递揽收量43.9亿件，同比增长12.9%，端午节错期叠加618购物节减少预售，快递业务量同比快增，2026年累计同比增长4.7%，5月以来累计同比增长5.8%。

　　风险提示

　　1、宏观需求增长不及预期；

　　2、快递价格竞争超预期；

　　3、人工及油价成本大幅上行；

　　4、海外政策风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：辽宁公布100家入选名单，推动区域经济发展。

　　2：上合组织成员国交通代表讨论智慧跨境运输，加强区域交通互联互通。

　　3：临沂市国家物流数据开放互联试点经验被国家数据局推广，促进物流数字化。

　　4：湖北邮政在武汉推出首个无人卸货装置，提升货物处理效率。

　　5：全国社会物流总额1至4月同比增长5.5%，显示出物流行业的稳定发展态势。

　　6：5月中国物流业景气指数重回扩张区间，表明市场需求回暖。

　　7：平陆运河全线通水，标志性工程促进西南地区产业发展与成本优化。

　　8：无人配送车技术进步，助力物流行业智能化转型。

　　9：中老泰国际物流通道与供应链合作推介会成功举行，推动区域合作与发展。

　　10：福建省首张重点液态食品道路散装运输准运证发出，推动液态食品物流标准化。

　　龙头公司动态：

　　1、顺丰控股（002352）：1）耗资近58亿元！顺丰累计回购超1.53亿股，但股价仍低迷。2）顺丰控股截至5月末累计回购约1.54亿股A股。

　　2、国货航：1）国货航：2026年6月24日召开2026年第三次临时股东会。

　　3、圆通速递（600233）：1）临沂圆腾物流有限公司成立。

　　4、中国外运（601598）：1）中国外运董事余志良辞职 公司将补选新任董事。2）中国外运2025年度股东会审议通过11项议案。

　　行业涨跌幅：

日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-05-19-0.21%0.92%2026-05-20-0.51%-0.18%2026-05-21-0.38%-2.04%2026-05-22-0.37%0.87%2026-05-25-1.47%0.96%2026-05-26-0.97%-0.17%2026-05-27-1.00%-1.25%2026-05-280.32%0.12%2026-05-29-0.25%-0.73%2026-06-012.57%-0.27%2026-06-02-2.17%0.43%2026-06-03-1.94%0.22%2026-06-04-1.21%-0.64%2026-06-051.73%-0.74%

　　行业指数估值：

日期市盈率2025-12-314.992024-12-315.14

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅顺丰控股-0.26%-4.94%-24.30%国货航-1.94%-2.69%-27.35%圆通速递-7.84%-19.63%40.95%中国外运-0.49%0.67%28.78%建发股份-1.86%0.00%-2.66%东航物流0.55%3.50%27.76%物产中大-2.62%-5.47%-0.82%申通快递-9.15%-14.98%26.94%韵达股份-2.32%-14.25%0.60%厦门象屿-5.97%-17.29%-5.68%嘉友国际5.06%-3.85%29.63%中国铁物-4.44%-8.19%1.06%传化智联-4.32%-12.52%-6.59%厦门国贸-3.37%-7.43%-5.60%中储股份-2.09%-11.20%-20.81%密尔克卫-5.25%-6.01%2.76%华贸物流0.19%-3.76%-13.47%广汇物流4.43%-15.53%-33.11%福然德-0.83%-15.24%-18.28%海晨股份3.81%6.12.87%