英伟达数据中心成本大涨影响几何 算力性价比提升支撑巨额投入

英伟达数据中心成本大涨影响几何 算力性价比提升支撑巨额投入。搭载英伟达最新一代Vera Rubin架构的AI数据中心成本远超市场预期。据伯恩斯坦研究测算，单个Vera Rubin NVL72机架成本高达约910万美元，整体数据中心资本支出攀升至每吉瓦约470亿美元。尽管成本高昂，但算力性价比的持续提升使得这笔巨额投入对科技巨头来说仍然具有经济合理性。

伯恩斯坦分析师Stacy A. Rasgon等人在6月8日发布的研究报告中指出，此前媒体广泛流传的“约800万美元每机架”报价基于过时的内存价格，严重低估了实际成本。核心分歧在于高带宽内存（HBM）：当前HBM 4价格约为每GB 16.6美元，预计到2027年Vera Rubin大规模出货时，价格将升至每GB约53美元。英伟达很可能通过动态定价机制将成本转嫁给终端客户。

成本上涨并未动摇伯恩斯坦对英伟达的看多立场。该机构维持英伟达“跑赢大市”评级，目标价315美元。报告指出，Vera Rubin NVL72机架的FP8算力达到每秒2520拍次浮点运算（PFLOPS），较上一代Blackwell的720 PFLOPS大幅跃升，每吉瓦及每美元所能获得的算力均显著提升，有望进一步推动AI应用普及。

伯恩斯坦采用自下而上的方法对Vera Rubin NVL72机架进行逐项拆解，得出约910万美元的成本估算。GPU仍是最大单项成本，每个机架配备72颗GPU，仅GPU本身成本即达396万美元，占机架总成本近半。此外，每机架36颗Vera CPU合计贡献约18万美元。

内存与存储成本大幅抬升是本次估算与市场预期产生分歧的主要来源。伯恩斯坦预计该项成本约为320万美元，远高于按历史价格测算的约200万美元。其中，HBM 4贡献约109万美元，CPU DRAM（LPDDR5X）约80万美元，直连存储约128万美元。报告特别提示，内存与存储价格波动剧烈，投资者需持续跟踪价格变化以维持预测准确性。