时隔九个月再开！78家机构“瓜分”53亿美元QDII额度

　　国内QDII扩容迎来新进展。时隔9个月后，3月27日国家外汇管理局披露了最新QDII额度表格。

　　数据显示，包括银行理财子公司、公募基金、券商资管以及保险资管等共计78家国内机构合计获批53亿美元的QDII额度，此次共有193家金融机构累计获批QDII额度共1761.69亿美元，比去年6月时的190家机构累计获批1708.69亿美元新增了3家机构，每家机构获批的额度在2000万美元至8000万美元之间。东方汇理银行、上银理财、安信基金3家机构均为首次获批QDII额度。

　　“本轮QDII额度不仅是自去年6月以来首次上调，也是自2021年以来最大的一次增幅。这一趋势基本符合预期，因为中国长期以来一直计划进一步开放资本账户，让对外投资拥有更大灵活性，更大的额度上限显示自中东战争爆发以来，中国并未面临明显资本外流压力，甚至可能出现了资金流入。”渣打银行全球研究部现任中国宏观策略主管刘洁对《华夏时报》记者分析表示。

　　额度增加近23亿美元

　　值得关注的是，今年首次QDII额度发放相比上次增加逾23亿美元。

　　数据显示，2025年6月外管局新增QDII额度为30.8亿美元，今年额度则达到53亿美元，增加22.2亿美元，增幅接近80%。

　　“此次调整的时点和规模都值得关注，在全球市场面临巨大不确定性的情况下，人民币汇率和中国本地市场相对稳定，为国家放宽资本管制、扩大人民币国际角色提供了更多政策空间。”资深外汇市场分析师林永健告诉《华夏时报》记者。

　　多家入围机构负责人则对此次额度获批感到欣喜。“最近一段时间，多家基金公司都向外汇局递交了QDII额度申请，大家此前也均预计本月底能够获批新的额度，如今终于等来了额度获批的利好消息。这意味着我们能够为客户更好地把握全球市场尤其是港股的潜在机遇。”一家获批的公募机构海外投资负责人受访时表示。

　　从机构类型上看，此次新增QDII额度的机构中，14家银行及银行理财合计新增9.9亿美元额度，47家基金、券商及券商资管合计新增29.9亿美元额度，17家保险公司合计新增13.2亿美元额度。其中宁银理财、上银理财、华宝基金、广发基金、摩根基金、富国基金、华泰证券资管、景顺长城基金、天弘基金、平安集团、太平洋寿险、中国人民财产保险、大地财险等在内的46家机构各获8000万美元的新增额度，是此次获批额度最多的机构；招银理财、渣打银行、中金公司（601995）、招商基金、鹏华基金在内的21家机构各新增6000万美元额度，建信基金、中信保诚基金等2家机构各新增5000万美元额度，前海开源基金、国金证券、东亚银行、海富通基金等8家机构各新增3000万美元额度，广发证券资管新增2000万美元额度。

　　也有业内人士表示，过去五年QDII额度发行节奏与人民币汇率周期有较强的相关性。

　　“2020年—2021年人民币升值期间，中国曾密集发放多批QDII额度至1575.2亿美元，但自2022年开始QDII额度的发放节奏显著放缓。与发放节奏放缓相对应的是，2023年—2024年境内股市下跌，中国投资者对海外资产的兴趣激增，但在对外投资渠道和额度受限背景下，资金涌入追踪标普500指数等全球基准的交易所交易基金(ETF)，导致二级市场价格曾大幅溢价。”上海一家国有大行外汇交易员陈杰分析表示。

　　陈杰进一步指出，随着人民币汇率进入升值周期，并且过去一年A股表现强劲已经开始吸引外资流入，中国对于资金外流的担忧明显缓解。同时，在推进人民币国际化的愿景下，监管层也多次表示将推进资本市场高水平制度型开放，继续有序发放QDII投资额度。

　　资金投向何方

　　业内预计，QDII基金将迎来新一轮放宽大额申购潮，但仍然会面临供不应求的局面。

　　“各家公司会根据自身的业务需求将QDII额度分配到不同的产品条线上，优先用于市场需求较大的产品上。此前由于缺乏QDII额度，场内QDI基金一直关闭申购，导致溢价套利渠道不顺畅，这类基金溢价率持续高企，受到市场各方关注，基金公司每天都要花大量的时间汇报溢价率情况，这次新增的额度主要用于这些高溢价的品种，希望能够将溢价率平抑下去。”上海一家头部公募基金渠道部总监路安琪告诉《华夏时报》记者。

　　据其介绍，前段时间各家基金公司在QDII额度使用上，总体应遵循“QDII额度优先用于公募产品的原则”。同时，各家公司需要结合自身具体情况，制定QDII额度的管理方案。具体时间表上，要求到2027年底，QDII额度用于专户产品的比例需降至20%以下。不过从过往情况看，由于市场需求旺盛，每次释放的额度都会很快用掉。

　　本报记者查阅去年12月至今年2月部分QDII基金申购情况了解到，去年12月9日，摩根基金将旗下包括摩根纳斯达克100指数、摩根亚太优势混合等产品在内的多只QDII基金大额申购的门槛放宽至10万元。然而仅隔了一天时间，摩根纳斯达克100指数、摩根标普500指数两只基金的大额申购门槛就迅速下调至1万元，摩根纳斯达克100指数在12月18日进一步下调至10元，摩根标普500指数则在12月11日下调至100元，今年1月29日再次下调至50元；2月26日，建信基金将旗下建信纳斯达克100指数、建信新兴市场优选混合两只基金大额申购上限放宽至10万元；也是仅隔一天时间，又分别收窄至100元、1000元。目前建信新兴市场优选混合的单日申购额度上限更是低至20元。

　　事实上，在最新53亿美元的QDII额度中，并非所有普通投资者都能认购，本批次78家机构有17家为保险公司，共计获得13.2亿美元的QDII额度，保险QDII的认购就不向普通投资者放开。

　　上海一家大型保险资管QDII投资负责人告诉本报记者，保险系QDII主要使用保险公司自有资金，比如说专户产品或者面向超高净值人群，一般不对个人投资者开放，侧重资产配置与长期收益。所以实际面向公众的QDII产品更紧俏，保险QDII的实际收益也不会公开披露。

　　“最快清明小长假之后，我们可能就会看到一批基金发布恢复大额申购或放开限购的公告。尤其是那些跟踪纳斯达克100、标普500等全球核心资产的优质QDII基金，必然会成为抢购的焦点。从具体的投资方向上看，只要看新QDII基金的名称，就知道哪些产品是投向纳斯达克指数基金、美股科技、海外科技、德国、越南市场基金等；另外像保险QDII，可能更侧重于投资港股市场IPO项目或者重要指数标的。我们预计未来QDII额度重新进入缓慢、审慎的增长阶段，在人民币汇率波动、全球市场震荡的背景下，国家对QDII额度管理更像一个精细的水龙头，既要满足需求，又要防范风险。”路安琪表示。

　　市场更期盼，在今年剩下的时间中，会有第二次甚至第三次QDII扩容。