100美元油价恐贯穿全年 能源冲击推高通胀

美国银行分析师预测，受伊朗战事影响，全球将面临经济增速放缓和通胀上升的局面，国际油价全年将维持在每桶100美元左右的高位，即便这场战事在数周内结束。美银经济学家Claudio Irigoyen及其团队表示，这场战事带来的后果将是轻度滞胀，即通胀上升与增长放缓并存。

尽管全球经济对石油的依赖程度有所降低，但对天然气和化肥的敏感度却大幅提升，这对欧洲和发展中经济体构成了重大风险。Irigoyen指出，伊朗战争并非单纯的石油冲击，而是一场能源冲击。

经济学家将美国经济增速预测下调50个基点至2.3%，并预计该国2026年总体通胀率将达到3.6%，高于此前预测的2.8%。从全球来看，经济学家将2026年全球增长预期下调至3.1%，并将全球通胀预期上调至3.3%。这符合滞胀冲击的特征，基于新的基准情境，该行预测油价将在2026年余下时间里维持在每桶100美元附近。

美银的分析假设战争将在本月底前逐渐平息。然而，如果冲突升级并持续下去，能源价格大幅上涨叠加资产价格大幅回调可能会将全球经济拖入衰退境地。

美银经济学家仍预计美联储今年将降息50个基点，但降息时点已从夏季推迟至秋季，并承认这些降息无法实现的风险很高。华尔街对美联储降息的预期正在不断推迟，高盛同样押注美联储今年将降息两次，且均发生在第四季度。高盛分析师认为，劳动力市场正在降温，工资增长已低于与2%通胀目标相符的水平，且市场长期通胀预期保持稳定。在这种背景下，一场足以引发人们对持续性通胀担忧的石油冲击，很可能会造成严重的经济损失，并可能引发衰退。

美联储主席鲍威尔表示，在美以对伊朗战争引发的能源冲击背景下，美联储倾向于维持利率不变，并暂时忽略这一冲击的影响。此番言论缓解了市场对年内美联储加息的担忧情绪。