苹果人事换届撕开战略拐点 新班子转向激进扩张

苹果人事换届撕开战略拐点 新班子转向激进扩张。在苹果2026年第一季度财报发布前，投资圈主要关注两个问题：内存价格暴涨是否会影响苹果的利润率，以及库克卸任CEO后，新任CEO约翰·特努斯将如何领导公司。

研究本期财报后发现，苹果的毛利率并未受到内存价格上涨的影响。这得益于苹果高端化策略带来的丰厚利润空间，与小米手机在盈利方面遇到的困境形成鲜明对比。此外，约翰·特努斯的新管理团队预计将采取更为激进的经营风格，逐渐改变库克过于审慎的管理方式，投资者需要适应苹果的新周期。

苹果本期财报亮点显著：营收达到1112亿美元，同比增长17%；毛利率为49.3%，同比增加2.2个百分点；净利润为296亿美元，同比增长19%。iPhone 17表现尤为出色，该季度iPhone营收达570亿美元，同比增长22%，创下1月至3月季度的新高。硬件产品毛利率也从上年同期的35.9%提升至38.7%。

尽管存在SoC芯片而非存储方面的供给瓶颈，但苹果依然保持了良好的销售和盈利状况。市场普遍担心内存价格上涨会压缩苹果的毛利率，然而实际情况并非如此。以iPhone 17 Pro为例，其制造成本约为4880元，存储成本约占总成本的12%左右。即使存储价格上涨80%，苹果的毛利率仍能维持在可控范围内。此外，苹果可以通过签订长期合约锁定较低的价格，进一步缓解成本压力。同时，苹果高端机型的售价持续上涨，增加了整体毛利率。