券商观点|非银金融行业周报：部分上市公司披露25年年报，蚂蚁集团要约收购耀才证券金融已通过审批

　　    2026年3月22日，华源证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，部分上市公司披露25年年报，蚂蚁集团要约收购耀才证券金融已通过审批。

　　报告具体内容如下：

　　保险板块 1、近日，“慧保天下”从业内获悉，新能源车险自主定价系数区间已完成新一轮调整，由[0.6-1.4]扩围至[0.55-1.45]，这是继2025年9月以来的第二次扩围。我们认为，新能源车险定价区间范围再次扩大，使得险企在定价端能够获得更灵活的空间，预计对车险业务承保利润构成利好。 2、26年至今险资参与11家港股IPO公司基石投资。数据显示，截至3月20日，年内已上市的港股IPO公司共有30家。险资参与了其中11家公司的基石投资，认购总数量约2518万股，总认购金额约17.14亿港元。对比来看，2025年全年，险资总共参与12家港股IPO公司的基石投资，4家险资总共认购8025.7万股，认购总金额26.2亿港元。我们认为，当前监管层面支持保险资金增加入市比例，港股IPO打新投资收益可观，2026年以来港股30家IPO首日收盘涨跌幅平均为29%，其中险资参与认购的11家IPO首日收盘涨跌幅平均为42%，显示出险资投资项目质量较优。近期险资积极参与港股基石认购，或有利于增强权益投资的业绩弹性。

证券板块

1、中国香港老牌券商耀才证券金融（01428.HK）发布公告，宣布蚂蚁集团发起的要约收购已通过中国有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。我们认为，耀才证券在中国香港本地的客户资源与金融牌照，叠加蚂蚁的技术与流量优势，有望形成“互联网科技+财富管理”的差异化竞争优势，中期来看或将推动整个财富管理行业的数字化转型和科技投入。

2、3月19日，中证协正式发布《证券公司关键岗位能力素质模型系列（投资顾问类）》。投顾岗位能力素质模型有七大要点，包括明晰“买方”定位，重塑投顾专业底色；三层级人才梯队；六大核心职责。我们认为在证券行业经纪业务加速从传统销售模式向财富管理服务模式转型背景下，该模型为中证协围绕券商关键岗位推出的首个能力素质模型，有利于为证券公司打造专业化投顾队伍、实现人才的选育提供切实的实操指引。

多元金融板块

3月13日《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。在“加快建设金融强国”一节中，明确提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化，加强交易监管和投资者保护”。

1）这是国家首次从战略规划高度为期货市场发展定调，体现出政策层面对于期货行业的重视度有所上升。

2）近期受国际局势影响大宗商品价格波动剧烈，期货投机、套保需求快速增加，期货行业景气度有望提升。

投资分析意见。维持非银金融板块“看好”评级。近期市场波动较大，风格转向防御模式，我们推荐商业模式成熟，且有望充分受益于规模效应的中国财险，建议关注江苏金租（600901）。

风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期

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