史上最大IPO来了 SpaceX提交招股书 资本盛宴开启

史上最大IPO来了 SpaceX提交招股书 资本盛宴开启！昨晚，SpaceX提交了首份S-1招股书，计划以“SPCX”为代码在纳斯达克上市。此次发行预计募集750亿至800亿美元，使公司估值达到1.75万亿至2万亿美元之间，这将创下全球资本市场历史上的最大IPO纪录。

这场资本盛宴吸引了华尔街各大投行的激烈竞争。最终，高盛与摩根士丹利担任牵头联席主承销商，美银、花旗、摩根大通等紧随其后，巴克莱、德银、RBC、瑞银、富国等也纷纷加入。

招股书中首次披露了SpaceX的财务状况。数据显示，2025年全年，SpaceX实现合并营业收入186.7亿美元，同比增长33.2%，调整后EBITDA为65.8亿美元。但同期净亏损高达49.4亿美元，运营亏损25.9亿美元。进入2026年第一季度，单季净亏损飙升至42.9亿美元，而去年同期仅亏损5.28亿美元。

亏损主要源于两笔庞大的资本支出。一是xAI为构建超级计算中心，在2025年将资本开支翻倍至12.7亿美元；二是星舰重型火箭研发在2025年消耗了超过30亿美元，2026年第一季度又烧掉了9.3亿美元。同一时期，公司未偿债务总额从247.47亿美元攀升至291亿美元，现金及现金等价物则从158.52亿美元降至113.85亿美元，每季度消耗近30亿美元的现金储备。

从分部业绩来看，星链是唯一盈利的业务。截至2026年3月，全球订阅用户已达约1030万，覆盖164个国家，在轨卫星约9600颗，星间激光链接超过23000条。2025年星链贡献了113.9亿美元收入（占总营收的61%），年增长近50%，运营利润暴增120%；2026年第一季度实现1.2亿美元运营利润。

太空发射业务2025年收入40.9亿美元，完成了170次成功发射，年度入轨有效载荷质量高达2213公吨，远超全球其他航天机构的总和。但由于星舰项目沉重的研发成本，该板块2026年第一季度仍录得6.62亿美元运营亏损。