锂电产业链迎来新一轮扩产潮

　　经历长达两年的深度调整与产能出清后，中国锂电产业链正迎来新一轮扩产浪潮。《证券日报》记者注意到，今年4月份以来，多家A股锂电上市公司密集披露扩产公告，涵盖上游锂盐、中游材料及下游电池制造等多个环节，引发市场广泛关注。

　　与两三年前行业盲目追高、产能无序扩张不同，市场人士普遍认为本轮锂电扩产更理性，其背后是供需关系改善、需求结构升级与产业链盈利格局重塑的多重逻辑。

　　扩产公告密集发布

　　5月20日晚间，上海璞泰来（603659）新能源科技集团股份有限公司(以下简称“璞泰来”)发布公告，拟投资建设年产72亿平方米锂离子电池隔膜建设项目，以保障下游核心客户的基膜供应，计划总投资56亿元。

　　同日，深圳市德方纳米（300769）科技股份有限公司(以下简称“德方纳米”)发布公告，一是拟在曲靖高新技术产业开发区投资新建“德方纳米锂电新材料一体化项目”，主要建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线，预计总投资约24亿元；二是拟在禄劝彝族苗族自治县投资新建“禄劝德方纳米绿色磷基新能源材料产业链一体化项目”，新建年产30万吨磷酸盐正极材料项目及年产27万吨硝酸配套项目，计划总投资金额63亿元。

　　5月19日，中矿资源（002738）集团股份有限公司发布定增公告，拟募资52亿元主要投向津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目、赞比亚中央省Kitumba铜矿项目以及江西中矿新材年产2000吨铯铷产品项目，加码布局锂、铜、铯铷矿产资源。

　　4月份，深圳新宙邦（300037）科技股份有限公司发布公告，计划总投资不超过3.5亿元，建设年产10000吨双氟磺酰亚胺锂改扩建项目；湖北兴发化工集团股份有限公司公告称，拟投资13.81亿元，建设10万吨/年电池级磷酸铁锂项目。

　　这一系列扩产动作并非孤立现象，而是产业链整体信心的集中体现。深圳诚诺资产管理有限公司基金经理余海华对《证券日报》记者表示：“经历完上一轮去产能周期后，锂电产业链的供需关系已趋向平衡，企业不再像过去那样盲目扩产。在成本中枢趋于稳定、下游消费逐步扩大的背景下，尤其受AI刺激下汽车与储能需求稳步增长，这一轮扩产具备基本面支撑。随着电池技术升级、固态电池大规模商业化推进，未来需求有望进一步释放。”

　　深圳市排排网基金销售有限责任公司研究员隋东对《证券日报》记者分析称，当前产业链扩产并非全面铺开，而是呈现分化格局。低端或同质化产能可能面临过剩压力，但高端储能电芯、高镍三元材料以及面向海外市场的优质产能仍然稀缺。具备技术领先、成本控制或渠道优势的头部企业扩产更为理性，旨在巩固市场地位。同时，钠离子电池等替代技术短期内难以形成规模冲击，锂电的主流地位至少在未来2年至3年内仍将保持，为当前扩产提供了时间窗口。

　　下游需求超预期爆发

　　多家公司在扩产公告中明确将“下游储能及动力需求放量”列为直接驱动因素。例如，璞泰来在扩产公告中披露，新能源电池行业增长引擎转向“动力与储能双轮强劲驱动”的新阶段，该公司认为未来行业市场需求有望实现翻倍式增长，优势基膜产能将被市场充分消纳，这将为行业上游材料及设备供应商注入良好的需求增量。

　　对于未来储能行业的需求支撑，市场观点认为，目前全球储能市场正从“政策驱动”转向“市场+刚需”双轮驱动，国内容量电价补贴落地、美国AI数据中心配套储能需求井喷、欧洲能源自主诉求升温，多重因素共振推动储能需求持续高速增长。

　　据高工产研储能研究所统计，目前头部储能电芯企业订单普遍已排产至2026年底至2027年二季度，产能饱和且开始优先承接高利润订单。

　　与此同时，动力电池基本盘同样稳固。东吴证券预测，2026年全球动力电池需求将同比增长23%，全球锂电池总需求有望达2939GWh，同比增长32.3%。海外电动车渗透率提升与国内单车带电量增长形成双支撑，为需求端提供坚实底座。

　　隋东表示，需求增长呈现“动力+储能”双轮驱动格局，动力电池方面，海外电动车渗透率持续提升，国内单车带电量增长，共同支撑需求。储能领域将成为核心增长极，高景气度明确，户用储能与大型储能订单放量，为锂电需求提供坚实支撑。

　　在下游需求强劲支撑下，叠加供给端扰动，今年以来碳酸锂供需趋紧，锂价回升，重回20万元/吨关口，强化了产业链涨价与扩产预期。

　　上海钢联（300226）新能源事业部锂业分析师李攀对《证券日报》记者表示：“在矿端成本支撑坚挺与下游需求韧性复苏的双重驱动下，碳酸锂价格预计将沿锂矿点价成本线震荡上行。”

　　分析人士认为，新一轮扩产并非简单重复历史，而是在产业格局优化、技术路线清晰、需求支撑扎实基础上的理性扩张。在AI赋能终端、储能需求放量、技术迭代加速的多重催化下，锂电产业链迎来快速发展新阶段。