美联储分歧加剧，金价4000美元关口拉锯 加息预期摇摆不定

美联储加息预期出现分歧，导致金价走势变得不明确。北京时间7月30日凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，这是连续第五次保持不变。然而，有三张反对票让美联储内部的鹰派压力显现出来。

市场因此受到影响。决议公布前，现货黄金一度跌破4000美元关口；公布后，金价从4040美元附近直线拉升至4081美元上方，盘中一度站上4100美元/盎司。截至7月30日15:30，现货黄金报4043美元/盎司。

摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威表示，尽管市场仍存在对美元加息的预期，但美联储维持年内利率不变的概率较高，即使加息也可能不会是连续的周期。此次会议中表达异议的委员数量上升，但偏鹰派的委员多集中在轮值银行行长中，而非任期较长的核心决策层成员。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，下半年投资需求有望推动黄金需求增长，但需求结构可能发生变化。场外交易活动与亚洲投资需求预计将发挥更显著的作用，而西方市场对黄金ETF的兴趣则可能与美债实际收益率、美国货币政策预期和美元走势更为紧密相关。

美联储此次FOMC投票结果为9票赞成、3票反对，首次有三名政策制定者一致主张加息25个基点。美联储主席沃什在发布会上拒绝称此为“暂停”，并强调2%的通胀目标“在本届委员会任期内绝不会有”软性目标。华泰证券分析指出，7月FOMC按兵不动，在一定程度上消耗了联储公信力，通胀预期再度回升，长端收益率上行，联储9月加息概率仍然偏高。

申银万国期货认为，美联储维持利率不变但内部分歧加剧，叠加地缘消息高频切换，行情反复性较强，贵金属在当前价位缺乏明确的趋势性驱动。巴克莱预计，2027年底前，FOMC将继续把利率维持在当前目标区间。该判断基于其基准情景，即2026年下半年通胀下行压力将重新显现，从而使美联储具备维持现有利率水平的条件。