以高质量金融供给护航“双碳”目标实现

　　2026年是“十五五”开局之年，也是我国绿色低碳发展制度变革的关键落地之年。我国发展管控模式正式从“能耗双控”全面转向“碳排放总量和强度双控”，这是全面绿色转型进程中具有根本性、战略性的制度升级。按照国家部署，“十五五”时期将实行“强度控制为主、总量控制为辅”的碳排放双控制度，全面建立覆盖地方、行业、企业、项目、产品的碳管控体系，构建系统完善的激励约束机制。

　　新形势下，推动绿色金融适配碳排放双控改革要求、精准对接转型需求，为经济社会发展全面绿色转型提供坚实资金与制度支撑，是服务高质量发展、落实“双碳”目标的重大时代课题。

　　碳排放双控重塑绿色金融发展逻辑

　　碳排放双控的全域实施，将碳排放约束深度嵌入区域发展、产业准入、企业经营各环节，重构了绿色金融发展的底层逻辑，带来兼具机遇与挑战的双重变革。

　　从机遇来看，碳排放双控催生了清晰、稳定、规模化的绿色投融资需求。在能源领域，新型电力系统、智能电网、新型储能等基础设施建设持续扩容，为绿色重资产投资提供广阔空间；在产业领域，钢铁、有色、化工等高碳行业节能降碳改造、工艺革新、零碳园区建设需求持续释放；在生态领域，生态治理修复、生态产品价值实现等项目加速落地，拓宽了绿色投资边界。同时，全国碳市场稳步扩围，形成连续稳定的碳价格信号，为金融机构开展碳定价、碳风险管理、环境信息披露提供了重要市场支撑。

　　与此同时，碳排放双控也带来了结构性挑战。刚性碳排放约束大幅抬高了高碳行业发展门槛，传统产业存量转型压力显著加大。长期以来，以增量绿色项目为主要服务对象的绿色金融体系，在适配高碳存量改造、长效低碳转型、高风险技术攻关等领域存在明显短板，原有粗放式、规模型的发展模式已难以适配新阶段转型需求。

　　绿色金融进入从“扩规模”到“提效能”转折期

　　经过多年深耕，我国绿色金融发展成效突出，规模稳居全球前列。截至2025年末，本外币绿色贷款余额达44.77万亿元，同比增长20.2%；2025年绿色债券发行1.08万亿元，年末托管量突破2.4万亿元。绿色金融已从阶段性政策工具，升级为金融体系常态化业务布局和服务绿色发展的核心抓手。

　　规模持续扩大的背后，结构性短板逐步凸显。当前，绿色金融最突出的问题是资金传导效率不足，部分金融资源集聚于资本市场交易环节，未能高效落地实体减排项目和低碳技术创新领域。更深层次的矛盾体现为融资结构错配，我国以银行信贷融资为主的金融体系，难以适配低碳转型项目周期长、风险高、投入大的特征，导致资金难以精准滴灌转型关键领域。绿色金融在产品创新、市场建设方面进展较快，但在环境效益量化、减排绩效考核等关键落地机制上，仍存在明显短板。整体而言，绿色金融告别了拼增量、扩体量的粗放发展阶段，迈入重效率、强机制、提质效的转型攻坚期。

　　转型金融是改造高碳存量的关键

　　全面绿色转型既要培育绿色增量，更要改造高碳存量。从产业结构看，我国绿色低碳产业占经济总量仅约8%，92%的存量产业仍处于高碳区间，因此存量改造是实现“双碳”目标的重中之重。传统绿色金融主要服务合规绿色项目、壮大绿色产业增量，而转型金融聚焦有转型意愿、转型路径和降碳方案的高碳行业，专攻高碳资产低碳再造、风险缓释和动能转换，二者互补协同，构成完整的绿色低碳金融支撑体系。

　　近年来，我国转型金融实践取得积极突破。江苏构建“1+N+N”转型金融体系，在钢铁、化工等重点行业落地多项全国首单产品，通过动态评级、利率浮动，激活企业转型内生动力。广东、天津等地出台行业专属转型金融标准，精准引导资金投向高碳产业低碳改造。

　　构建适配碳排放双控的现代化绿色金融体系

　　立足碳排放双控全面落地的新要求，必须坚持系统观念，通过标准、数据、市场三位一体建设，打造精准高效、风险可控、闭环赋能的绿色金融体系。

　　一是统一顶层标准与披露规则。以《碳达峰碳中和综合评价考核办法》为遵循，持续完善金融领域碳核算、项目分类、碳足迹管理标准体系，统一机构披露规范，打通资金投放、项目落地、减排成效的闭环链条，建立可追溯、可量化、可考核的绿色金融治理机制。

　　二是夯实碳数据基础设施。针对当前企业碳数据口径不一、核验困难、披露不足等问题，搭建全域统一、互联互通、真实可溯的碳排放与ESG(环境、社会和治理)数据平台，完善企业转型进度、减排成效常态化披露机制，推动碳因素深度融入信贷审批、投资决策和风险管控全流程。

　　三是培育多元市场服务能力。持续发挥绿色信贷、绿色债券的主力作用，大力发展权益投资、碳金融工具、绿色REITs等创新产品。积极推广混合融资模式，依托公共资本、国际资本等催化资金撬动社会资本，破解低碳前沿技术、重大转型项目融资难题，形成适配不同行业、不同周期、不同风险项目的融资体系。

　　新时代新征程，绿色金融已从绿色转型的辅助工具，升级为支撑经济社会系统性变革的结构性力量。站在“十五五”开局起步的关键节点，必须推动绿色金融实现规模与质效并重、增量与存量并举，持续精准赋能产业低碳转型、能源绿色升级、生态价值转化，以高质量金融供给护航“双碳”目标稳步推进，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　(作者系海南省绿色发展信用评级有限公司首席经济学家)