光被禁，雷声大雨点小？市场情绪逐步脱敏

光被禁，雷声大雨点小？市场情绪逐步脱敏！美国联邦通信委员会（FCC）传出正在起草新规的消息，拟禁止美国实体进口中国生产的新型数据中心光收发模块。8月5日，A股开盘时CPO概念股出现恐慌性下跌，中际旭创集合竞价跌超13%，新易盛跌超10%，剑桥科技、东山精密、源杰科技、长光华芯、天孚通信均跌超6%。不过，开盘后指数迅速反弹，紫光股份、环旭电子、三安光电等股票逆市走强。中际旭创从跌近14%逐步收窄跌幅，至收盘跌幅为7.27%，全天成交额突破600亿元，位居A股第一。与此同时，反制主线异军突起，云南锗业涨停二连板，有研新材涨停。

市场并未完全逃离光通信板块。盘中，多家公司的董秘办或证券事务代表回应称，当前的恐慌缺乏实质性依据。这份草案远没有“全面封杀中国光模块”那么耸人听闻，原因如下：

首先，禁令仅针对“新型号”。已取得FCC设备授权的存量型号可继续在美国销售和使用，这意味着禁令冲击的是“未来新品”，而非“现有收入”。对中际旭创、新易盛而言，2026年已锁定交付的订单基本安全。

其次，草案仍处于讨论阶段。FCC“仍有可能对其进行修改或放弃”。历史上类似草案在正式落地前经历大幅修改是常态。2025年光模块加征关税一事，最终因云厂商强烈游说而出现在豁免名单中。

此外，管制的是“美国实体直接进口”，不禁止中国企业在海外建厂供货。中国企业可以通过东南亚、墨西哥等第三国产能继续服务北美客户。这正是中际旭创、新易盛过去三年重金布局海外产能的战略价值所在。

市场上流传的所谓“FCC正式禁令落地”信息经查证是将草案写为已生效政策、删减适用范围的误导内容。管制机制的关键不确定性在于“原产地”的判定口径。若按最终组装地判定，东南亚、墨西哥生产的产品完全合规，禁令对头部厂商影响极小；若按核心部件来源地判定，即便整机在泰国组装，只要核心光芯片、DSP来自中国，仍可能被纳入管制；最严厉的情形是按企业注册国籍判定，这会直接封堵“中资海外工厂”路径。