黄金“九连跌” 周大福暂缓涨价 黄金九连跌创43年纪录！

黄金“九连跌” 周大福暂缓涨价

　　【黄金“九连跌” 周大福暂缓涨价】3月23日，传说中周大福一口价黄金饰品涨价的日子到了。但走进上海多家周大福门店的顾客发现，新价签已经到店，系统却没有更新，涨价并未落地。“暂缓了，后续什么时候涨不清楚。”一名店员如此回应。这一天，国际金价已经连续九个交易日下跌，现货黄金一度失守4100美元关口，较1月底的历史高点累计回落超过20%。黄金“九连跌”和周大福“暂缓涨价”，在同一时间节点上撞了个正着。

　　周大福这轮涨价传闻其实已经传了一个多月。今年2月，市场传出消息，周大福将在春节后对一口价产品调价，重点集中在定价黄金类和黄金镶钻类，涨幅或为15%至30%。当时，国际金价正处在高位，1月底刚创下5596美元/盎司的历史峰值，国内品牌金价一度突破1700元/克。市场普遍预期黄金牛市格局未变，各大品牌的涨价预期正是在这一背景下形成的。

　　消息一出，门店里热闹起来。有店员当时向顾客表示，部分爆款手链将从五万多涨到七万多——以一条克重29.88克的五帝钱金手链为例，涨价后价格将从53800元升至7万多元，涨幅超三成。消费者张女士就是在那时出手的。她赶去门店时，正遇上柜员更换价签，一款足金钻石项链的标价从36600元变成了40600元。感到时间紧迫的张女士最终买下了它。

　　类似心理的消费者不在少数。社交平台上，有人晒出赶在“涨价前”购入的周大福金饰，留言区里一片“什么时候涨”“你们倒是涨啊”的催促。有消费者打趣说：“我都买完了，可以涨了哦”。

　　然而，等待中“即将到来的涨价”迟迟没有动静，金价却先跌了。

　　进入3月，国际金价急转直下。中东局势持续升级，霍尔木兹海峡通行受阻，原油价格大幅飙升。这条传导链条并不复杂：地缘冲突推高油价，油价飙升加剧通胀预期，通胀压力迫使市场重新评估美联储的货币政策路径——降息预期降温，加息预期抬头，持有黄金的机会成本随之上升。美联储3月议息会议维持利率不变，但释放了偏鹰派的政策信号，市场对年内降息的预期几乎消失，甚至开始计价加息的可能性。

　　与此同时，黄金市场此前积累的投机头寸过于拥挤。COMEX黄金非商业净多头头寸持续处于历史高位，做多黄金成为一笔拥挤的“共识交易”。当真正的冲突爆发，黄金并未迎来新的买盘，反而成为投资者筹措保证金的首选变现资产。其流动性极高，便于迅速抛售，前期积累的浮盈也提供了抛售空间。黄金ETF连续三周遭遇资金净流出，持仓量在三周内减少超过60吨。

　　上周，金价累计跌幅超过10%，创下1983年以来最大单周跌幅。这轮“九连跌”的累计跌幅更为惊人——从2月底的5000美元上方一路跌至4100美元附近，年内涨幅已基本抹去。以周大福为例，3月1日足金报价为1608元/克，3月23日已降至1375元/克，23天内跌掉了233元。

　　就在这样的行情背景下，原定于3月23日涨价的周大福，按下了暂停键。

　　周大福官方客服回应称，产品价格会受原料、经营成本、市场环境等因素的影响，基于国际金价的波动调整，公司决定延缓本次定价类价格调整的时间。目前，后续何时调整尚未通知。

　　但涨价暂缓这件事本身，让那些赶在“涨价前”抢购的消费者陷入了一种微妙的心境。张女士说，本来金价跌了心情就不好，想着买的是一口价产品，如果品牌涨价，说明它还是保值的，“结果也没涨……感觉抢着入手的自己有点傻”。更夸张的是，有抢购周大福一口价黄金的顾客声称自己已经亏了十万元，晒出的图片里林林总总十多款金饰，评论区一片安慰之声。

　　对于周大福而言，这道题确实难答。金价连连下跌时若坚持提价，新顾客可能不买账；若不涨，又得罪此前那批“涨价前入手”的老顾客。而这家传统黄金珠宝龙头，正处在一场艰难的战略转型中。

　　过去两年，周大福持续关闭低效加盟店、提升定价首饰占比，试图让黄金从“按克卖”走向“按件卖”，向奢侈品逻辑靠拢。2026财年上半年，包括故宫系列、传福及传喜系列等在内的定价产品销售额达34亿港元，内地定价首饰零售贡献占比由上年同期的27.4%提升至31.8%。今年3月，周大福任命曾担任爱马仕上海创意总监的谢鼎鸿出任全球创意总监，被视为推动品牌升级和国际化布局的重要一步。

　　但金价暴跌让这条转型之路多了一层不确定性。广东省黄金协会副会长、首席黄金分析师朱志刚对大河财立方表示，前期的暴涨之后，后市大概率会出现暴跌行情，“技术上和心理上的因素，共同造成了金价的大幅下跌”。他建议普通投资者如果长期看涨，可以小量分批买入，用资产配置的角度去操作，切忌重仓押注或盲目抄底。

　　3月23日，上海黄金交易所发布通知，提示近期贵金属价格波动显著加剧，要求会员单位做好风险应急预案，投资者应合理控制仓位，理性投资。

　　市场永远在恐惧和贪婪之间摇摆。43年来最大的单周跌幅足够震撼，但支撑黄金长期走势的结构性因素——去美元化下全球央行的购金需求、美国财政主导政策对美元信用的侵蚀、地缘政治格局碎片化带来的系统性风险——并未消退。多位分析师认为，当前的暴跌更像是一次“拥挤交易”的出清过程，而非基本面逻辑的根本逆转。

　　对于张女士这样“抢着入手”的消费者来说，这些分析或许已经不太重要。她只是觉得，自己买在了价格的高点，又错过了品牌的涨价，两头都不占。社交平台上有人庆幸地写道：“本来想买一口价的苹果珠手串，五万六千八百元，还好我忍住了。”

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