A股失守4000点 调整还要多久 全球股市联动下跌

全球股市遭遇“黑色星期一”。6月8日收盘，沪指下跌1.70%，跌破4000点；亚太股市也全线走低，日经225指数跌3.85%，韩国KOSPI指数收跌约8.3%并触发熔断。欧洲主要股指期货同样全线下挫。

上周五，美股纳指单日暴跌逾1121点，创下史上最大单日点位跌幅。标普500指数成分股市值蒸发1.8万亿美元。

此次回调具有明显的全球性联动下跌属性，科技股的调整成为主要原因。6月5日，万得美国科技七巨头指数收跌3.36%，费城半导体指数重挫10.26%；6月8日，跌势蔓延至亚洲，三星电子收跌10.18%，SK海力士跌7.68%。

美联储突然加息预期给科技股带来冲击。科技股对利率高度敏感，而美国5月非农新增17.2万（近预期两倍），降息预期消退、年底加息概率超过60%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本轮A股调整属于外部风险传导，在市场预期之内。调整的深层原因包括海外与A股科技、半导体、光通信等板块前期涨幅巨大，积累了大量获利盘与估值溢价；A股自身芯片、半导体及光模块等方向短时间经历快速拉升后，一遇美股科技重挫便触发集中兑现。

华泰证券最新研报指出，非农数据只是引信，真正的原因是此前的交易极端拥挤。南开大学金融学教授田利辉解释称，本轮科技股暴跌的根本内因是AI赛道此前经历长时间大涨后，机构与杠杆资金持仓高度集中、估值溢价与换手率均处于历史极高位，交易呈现典型的极端拥挤特征。这意味着任何细微的利空都可能造成严重波动。

A股这轮调整其实走在美股之前。数据显示，以光模块、PCB为代表的A股AI硬件核心标的，5月起即出现高位滞涨迹象，伴随成交额急剧放大与股价剧烈震荡，板块率先经历了一轮以高换手率为特征的阶段性能量消化，前期获利盘有所释放。