国际油价大幅回落 国内油价有望回调 美伊和谈推进影响显著

随着美伊和谈的推进，国际油价再次下跌。5月27日，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌5.21美元，收于每桶88.68美元，跌幅为5.55%；伦敦布伦特原油期货价格下跌5.29美元，收于每桶94.29美元，跌幅为5.31%。

原油价格明显回落主要因为伊朗宣布达成和平协议，涉及霍尔木兹海峡、地区军事部署及未来协议安排等问题。市场逐步看低油价，但波动率依然较高。2026年5月20日，市场对2026年6月WTI油价共识为90美元/桶，而波动率油价为97.71美元/桶，说明市场不确定性扩大。

上周末，美伊双方和谈不断推进，特别是巴基斯坦和其他中东国家积极斡旋，特朗普释放了和谈顺利的信号。尽管期间存在反复，目前WTI和布伦特原油已跌至90美元/桶区间。具体来看，5月25日，伦敦洲际交易所布伦特原油2026年7月期货结算价每桶96.14美元，比前一交易日下跌7.40美元，跌幅7.15%。5月26日，美伊最新冲突为达成临时协议并重开霍尔木兹海峡的前景蒙上阴影，布油收涨；WTI因美国假期周一未结算，较上周五下跌。5月27日，伊朗媒体披露的伊美谅解备忘录框架细节点燃了市场对美伊谈判前景的乐观预期，尽管白宫随即否认文件真实性，但投资者仍押注协议正趋于达成，国际油价再次下跌。

过去两个月，市场几乎每一条关于美伊谈判进展的消息都可能引发油价单边5%以上的波动，消息被证伪后又迅速反向修复。预计在最终协议落地前，WTI原油期货价格将在95—105美元/桶区间震荡运行，波动幅度仍可能进一步扩大。

美伊谈判中市场关注两方面问题：一是谈判及协议落地进度，双方在浓缩铀议题上尚未达成共识，而去核诉求与浓缩铀分歧正是本轮矛盾的导火索，也将直接左右协议推进节奏。二是霍尔木兹海峡通航现状。目前伊朗虽已放行部分商船，但海峡整体通行效率依旧偏低。全球约25%的石油海运量依赖该航道，其通航状态直接牵动市场神经。根据伊朗最新表态，美国承诺解除针对伊朗的“海上封锁”，并撤出部署在伊朗周边区域的部分军事力量。作为交换，伊朗将于一个月内逐步把霍尔木兹海峡商业船只通行量恢复至局势升级前水平。船只通行的管理和航线安排，将由伊朗与阿曼共同协调。